行为金融学饶育蕾等8金融市场中的个体心理与行为偏差.pptVIP

* 8.5 羊群效应 羊群效应产生的原因 信息流模型（Informational cascades） Bikhchandani, Hirshleifer, 和Welch(BHW)(1992)构建了投资者忽略自己信息而过分依靠前人的决策结果的时间序列模型，认为一种投资策略会随着时间的流动而变动，称为“信息流模型”。 声誉模型（Reputation herding） Scharfstein和Stein(SS)(1990)说明了“声誉”也能导致羊群效应的出现，指出基金管理人作为决策者考虑到个人声誉的问题而使得信息的外在特性起到很大作用，模仿别人的信息，避免因为相关的错误预测而同样“遭受谴责”。 * 8.5 羊群效应 传染模型 (Epidemic Model） Shiller (1990)借鉴医学理论建立自己的“传染模型”(Epidemic Model)，来研究资本市场上投资人对某一个特定情景的模仿与相互传播，从而解释羊群效应产生的根源。 * 8.6 本土偏差 本土偏差的表现： 1.投资于国内股票 2.投资于距离近的公司 3.投资于自己就职的公司 * 8.6 本土偏差 对本土偏差的解释： 信息幻觉 投资者认为他们拥有信息优势，即同国外股市相比，它们更了解国内股市；同国内其他地方的公司相比，它们更了解靠近自