CIIA复习宝典-衍生品估值与分析-完整版培训课件PPT.doc

CIIA复习宝典-衍生品估值与分析-完整版培训课件PPT 衍生产品估值与分析 培训讲师：鲁衡军，CIIA 版本：V1.0 2 培训前言 ?? CIIA考试简介 – CIIA：知识点广且深，贴合实际，有一定的难度，指定教材不能 完全涵盖大纲所有考点 – 与证券从业资格考试的区别与联系 – 考试形式-综合案例题(一般4-5个)，每个题目均有多个小问，七成 题目要求定量计算作答，非识记性 识记 理解 应用 创新 1、知识层次体系，从业资格识记+理解，而CIIA主要是理解基础上运用 从业资格 CIIA 2、因而，即使过了从业5门，离CIIA的考试要求还差的远 3 培训前言 ?? 培训计划简介 – 指定教材+期货从业教材和辅导资料 – 主要知识模块和时间安排 – 衍生品分册内容简要介绍： ?? 两大核心重点：期货估值和期权估值 ?? 对期货和期权特性的深度理解和计算应用 ?? 复习方法 – 每个人基础不同，复习因人而宜； 必须多思考，否则没有提高 – 精读教材，速查相关书籍(约翰·赫尔) – 做熟做透真题和模拟题 4 ?? 关于CIIA真题讲解的问题 – CIIA的考试题目均为综合大题，单独放在某一知识点处讲解均可 能并不太合适，同时由于协会提供的真题均有答案解析，因此本 幻灯片暂时未编入考试真题解析。 – 可有两个办法进行真题讲解：一是通过出版单独幻灯片或讲义对 真题进行专题解析；另一个办法是尽可能的将真题中曾经出过考 点在本幻灯片各知识点处做一标注(后续幻灯片将持续完善)。 特别说明 版权声明：本幻灯片是在对CIIA教材知识点进行总结和个人深入思考的基础 上独立编撰的，本幻灯片著作权和版权完全归鲁衡军本人所有。 为了进一步推动CIIA的发展，本课件全部内容免费发布，任何机构和个人无 论以任何形式翻版、复制、引用或转载时，请必须注明源自鲁衡军的版权课 件，否则本人将保留追究法律责任之权利。 5 衍生产品全书结构 第一章 金融市场与工具1 第二章 期货估值和分析2 第三章 期权估值与分析33 第四章 资产支持证券44 6 历届真题考点汇总 2、期权平价公式及套利策略 1、期权合成及收益图 3、复制期权、Δ计算等 07-3-Ⅳ，07-9-Ⅳ，08-3-Ⅱ，06-9-Ⅲ 07-3-Ⅳ，07-9-Ⅳ，06-9-Ⅲ，06-3-Ⅲ 07-9-Ⅳ，07-9-Ⅰ，06-9-Ⅲ，06-3-Ⅲ 4、利用期权平价公式，复制某个期权策略 08-3-Ⅱ， 08-3-Ⅴ， 06-3-Ⅲ 5、利率互换 06-3-Ⅲ 7 历届真题考点汇总 6、利用期权去复制某个结构化产品 06-9-Ⅱ 7、期权的ΔГθ等特征系数计算 06-9-Ⅲ 更多考点总结，敬请期待！ 8 衍生产品 期货交易所/ 场外市场 投资者投资者 投资者 投资者 9 第一章金融市场与工具 ?? 期货 ?? 远期 ?? 期权 ?? 互换 传统定义中四大衍生工具 利率上限和利率下限 第3节 相关市场 第2节 期权 第1节 期货 10 第1节 期货 第一章金融市场与工具 远期合约是交易双方私下签订的一种契约协议，卖方将在未来某指定 的价格日，按约定的数量或金额和商品价格向对方交割相应的资产。 ☆远期合约 ⑴合约订立时，除保证金外，不发生现金收付。 ☆期货合约 例1-1 ⑵远期合约是未来进行交易的一种承诺。 期货合约是双方之间订立的标准化合约。卖方将在未来某指定的价格 日，按约定的数量或金额和商品价格向对方交割相应的资产。 ⑴在有组织的交易所进行交易 ⑵合约规定了交易的资产质量、数量和交割日期 例1-2 例1-3 某农户同意(t=0)3个月后以5欧元/千克的价格卖给面包师100Kg小麦，并在3个月 后支付货款。 11 ??标准化条款 ??无违约风险，交易对手清算公司 ??盯市造成每日现金流变动 ??成本低 ??流动性好，随时可平仓 ??内容双方私下协商而定 ??有违约风险 ??一般无现金流要求 ??中介收费导致成本高 ??无二级市场，不易转手 期货合约远期合约 第一章金融市场与工具 远期合约与期货合约的对比 注：本教材没有并特别研究远期合约，但远期合约是研究期货合约的基础，期货 的定价公式都是从远期的定价公式拓展而来。 后文将主要学习期货的相关知识。 12 第一章金融市场与工具 ☆期货合约相关概念 ??双向交易：多头与空头 ⑴多头：买入期货合约 ⑵空头：出售期货合约 注：空头是真的裸卖，可能手中并无商品而卖出 多头方损益=(到期时价格) －(原定的期货价格) 空头方损益=(原定的期货价格) －(到期时价格) 零和博弈 多头，买入者，低买再高卖赚钱；空头，高卖再低买赚钱 ??双向交易：平仓和对冲 到期前可通过卖出平仓或对冲，自己不再有任何头寸，也就没有了到期时的 责任，否则，到期日，多头真的就要掏钱买入期货规定的商