基于多层次资本市场框架构建中国OTC市场_李金凤.pdfVIP

2010 2 基于多层次资本市场框架构建中国 OTC市场 TheEstablishmentofChineseOTCMarketontheBasisof Multi-tieredCapitalMarket 李 金 凤 　 王 轶 楠 　 雷 　禹 　LJin-feng　 WANGYi-nan 　 LE　Yu (　　300222 ) [　] OTC市场落户天津滨海新区, 是中国多层次资本市场体系建设的 要战略环节, 对于天津 21世纪的经济发展意义 大。本文通过介绍美国 OTC市场先进的运作经验, 从多层次资本框架的角度研 究 OTC市场在完善资本市场功能和结构方面所起的关键作用, 提出应有选择地借鉴适合我国国情的经验, 积极引入做市商制度, 改变组织形式, 并不断完善 OTC市场的监管制度和信息披露制度。 [] OTC市场　多层次资本市场　产权板　产权交易市场 [] F830.9　 [] A　 [] 1000 -1549 (20 10)02 -0049-06 , , , 。、 , , , 。 , OTC。2008 3 17 , , OTC, 。 OTC , 。 , , , 、、 , , “”。 、 · · 1993, , 。 、、、 , , , 。 , 、 、 。, 。: (1):、 ; (2 ): , , ; (3 ):, , , 。 、 、 、, :(1)。、 。 (2 )。 :2009-11-24 :, , , ;, , , ;, , , 。 49 2010 2 , , 。 (3 )。 ; 、。 、 , 、 、 , 。, 。 ( ) , OTC, (NASDAQ)、 (OTCBB)、 (pinksheets) OTC , 。 OTC 1.NASDAQ:NASDAQ, 1999 。 NASDAQ 。 NASDAQ , , , NASDAQ。 2.OTCBB, , NASDAQ、、 、、 、 、 , OTCBB 、 。 。 OTCBB, , 。 NAS- DAQ OTCBB NASDAQ① OTCBB NASDAQ , , , , , 400 100 , 110 1500 , 400 , 75 100 , 3 , 5000, 300, 4 /, 400 100 , 。 600 。 , 100 NASDAQ