新石化观下的PT期货投资分析.pptVIP

* 国家宏观政策：稳物价的基础上保增长 * 中国物价指数与采购指数处在危险期 * 思考 流动性过剩是否能改善 由粮食危机带来的物资短缺是否得以好转 * 预测2：价格与成本 宏观面制约价格上行空间 基本面将让PTA维持向好 政策是否会突然转变 * 未来：原料价格重心上移 过去七年，MEG现货均价8060元/吨，PTA均价7840元/吨 多印了35%货币 * 未来：产品市场冷暖不一 假定PTA价格10500元/吨，MEG价格10800元/吨 成本上升，但供需矛盾较大，聚酯产品将出现分化，长丝承压较大，涤短尚可。 * 现金流充沛 聚酯行业 400亿现金增量 PTA行业 265亿现金增量 * 思考 成本高位均衡 行业洗牌将从聚酯开始 未来的牛市品种将从短纤转移到瓶片 * 预测3：较理智的策略 现货企业：适当的预留库存 期货投资：多考虑对冲交易 * 关键之年，甩库存的可能性不高 贸易商 社会库存 企业购销 需求转弱：低成本均衡 需求转强：高成本均衡 * 对冲1：PTA与原油 * 对冲2：PTA期货与MEG现货 * 对冲3：PTA与股指 * Thank you！ * 终端需求结构在逐步发生变化 聚酯化纤三大用途变化之情况表 未来产业用发展会更为迅速，因此要动态、客观看待瓶片装置的扩容与亏损现象 * 人造纤维中的特种纤