【精选】【国际金融课件】chapter11 外汇风险管理.ppt

* * 第11章　外汇风险管理 Foreign Exchange Risks Management * 教学要点 熟悉外汇风险种类 学习常用外汇风险管理方法 第一节 外汇风险 一、外汇风险含义 （Exchange Risk），又称汇率风险（Exchange Rate Risk），指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内意外变动，致使相关主体的实际收益低于预期，或是实际成本高于预期，从而蒙受经济损失的可能性。 * * 二、风险构成要素 风险对象——风险头寸/敞口 “超买”（overbought） “超卖”（oversold） 风险因素 货币兑换或折算 受险时间 成交与资金清算之间的时间 风险事故 汇率朝不利方向意外变动 * 三、外汇风险种类 交易风险(transaction exposure) 折算风险(translation exposure) 经济风险(economic exposure) * 交易风险 指企业或个人在交割、清算对外债权债务时因汇率变动导致经济损失的可能性 以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介或载体的经济交易 进出口贸易 涉外货币借贷 对外直接投资 外汇买卖 * 折算风险 指涉外企业合并财务报表时因货币折算处理而承担的汇率变动风险 由于汇率波动，选择不同时点的汇率评价外币债权债务，可能造成较大的会计账面损益 虽然折算风险只涉及账面损失，但仍然可能不利于对涉外企业的业绩评价 * 例：存货折算 2005年5月15日，海尔(美国)在当地购入一批价值20万美元的零部件，当年未出库使用。购入时汇率US$=RMB￥8.27。 2005年7月，人民币汇率改革，年底会计决算日汇率US$1＝RMB￥8.07。 * 经济风险 指由于汇率变动使企业未来现金流量折现值发生损失的可能性。 经济风险程度的高低，主要取决于企业销售额、产品价格、成本等关键指标对汇率变动的敏感性 第二节 外汇风险管理 外汇风险管理是指涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化，依据一定的原则，按照一定的程序，采取相应的对策，以避免汇率变动可能造成的损失。 * 一、外汇风险管理原则 1、全面重视原则 2、管理多样化原则 3、收益最大化原则 * 二、外汇风险管理程序 1、风险识别 2、风险衡量 3、风险管理方法选择 4、风险管理实施 5、监督与调整 * * 三、外汇风险管理方法 不同类型的外汇风险，采取不同的管理方法： 1、交易风险管理 2、折算风险管理 3、经济风险管理 * 1、交易风险管理 对于交易风险，有以下几类方法供选择： 内部管理方法 外部管理方法 * 内部管理方法 1、选择结算货币（P350） ①本币计价法 ②出口、外币债权选硬币，进口、外币债务选软币 ③软、硬币搭配法 ④多种货币组合法 注意： 该方法是一种比较明显的损人利己行为。除非占据绝对主导地位，否则很难收到预期效果。 * 2、加列货币保值条款 ——是指选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额转换为所选货币来表示，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。 * 3、提前或延期收付外汇（Leads Lags） ——涉外经济主体根据对计价货币汇率的走势预测，将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后，以达到防范外汇风险或获取汇率变动收益的目的。 预测计价货币汇率上浮 预测计价货币汇率下浮 出口商或债权人 延期收汇 提前收汇 进口商或债务人 提前付汇 延期付汇 * 4、购买保险 ——涉外主体向有关保险公司投保汇率险，一旦因汇率变动而蒙受损失，便由保险公司给予合理的赔偿。 * 外部管理方法 1、即期外汇交易 2、远期外汇交易 3、外汇期货交易 4、外汇期权交易 5、外汇掉期交易 6、外汇互换交易 7、BSI法（Borrow-Spot-Invest） 8、LSI法（Lead-Spot-Invest） * BSI法（Borrow-Spot-Invest） 1、应收外汇账款中的具体运用： ①借入外汇； ②即期卖出，换成本币； ③本币投资。 2、应付外汇账款中的具体运用： ①借入本币； ②即期卖出，换成外汇； ③外汇投资。 外汇风险情况： 卖方 英国公司 买方 法国公司 合同和发票日期 3月31日 信用期限 90天 预算清算日 6月30日 发票金额 100万法国法郎（FFr） 利率和汇率情况： 假定英国公司的财务主管在该年3月31日，获知如下利率和汇率行情（忽略买卖差价和借贷差价）。 汇率 即期汇率 ￡1= FFr8.9700 法国法郎90天贴水 FFr0.0425 利率 三个月英镑 年率8% 三个月法郎 年率1