2017年水泥行业信用回顾与展望.PDFVIP

2017年水泥行业信用回顾与展望 联合资信评估有限公司 王兴萍 2017 年 11 月 9 日 联合资信评估有限公司 电话 ：010 地址: 北京市朝阳区建国门外大 邮箱: lianhe@ 传真 ：010 街 2 号 PICC 大厦 17 层 网址： 2017 年水泥行业信用回顾与展望 2017 年水泥行业信用回顾与展望 水泥行业具有明显的季节性和区域性特征，且与宏观经济发展及固定资产 投资的相关性较高，受宏观经济影响显著。总体来看，2017 年以来，基建和房 地产投资增速同比稳定中有所放缓，但得益于行业自律的良好推进、环保督查 政策及原材料价格的支撑，水泥价格整体呈上涨趋势，行业整体景气度回升。 一、 2017 年前三季度行业运行情况 行业需求 从中国水泥的下游消费需求结构来看，基础设施建设和房地产开发投资是 拉动水泥需求增长的主导力量，其投资情况决定了水泥需求总量，其变动情况 决定了水泥需求的变动情况。 近年来，在经济增速下行压力较大的背景下，中国固定资产投资增速持续 下滑，交通运输（铁路、公路、轨道交通投资）、水利水电和公共设施项目建 设等的基础设施建设投资逐渐成为水泥需求的支撑行业，而房地产行业则是水 泥需求变动的重要驱动因素。 2017 年以来，基础设施建设投资和房地产开发投资的增速稳定中略有放 缓。2017 年前三季度，基础设施建设投资9.97 万亿元，同比增长 19.8%，增速 较上年同期提高0.4 个百分点；房地产开发投资8.06 万亿元，同比增长8.1%， 但考虑到房地产开发投资增长受土地成交价格影响大，房地产开发投资对建筑 水泥需求拉动实际上有所减弱。从需求端来看，2017 年 1~9 月，中国水泥销售 量17.30 亿吨，同比增长0.61%，呈弱增长趋势。 1 / 12 2017 年水泥行业信用回顾与展望 图1 2016年以来中国固定资产投资、房地产开发投资及水泥产量累计同比情况 （单位：%） %% %% 9 9 6 6 3 3 0 0 -3 -3 -6 -6 -9 -9 15-1215-12 16-02 16-04 16-06 16-08 16-10 16-12 17-02 17-04 17-06 17-08 产量:水泥:累计同比 房地产开发投资完成额:累计同比