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生物制药上市公司智力资本和经营绩效相关性探究 　　摘要：本文选取2010-2012年沪深两市A股生物制药上市公司为研究样本，应用8个指标从人力资本、结构资本和关系资本三方面来分析智力资本，通过实证方式研究智力资本构成要素与经营绩效的直接影响关系。研究的结果显示，公司的高等学历人员比例越高、无形资产比率越大及前五名客户销售额的比例越大，经营绩效就越好，由此，明确了驱动经营绩效提升最为有效的三项因素。 关键词：生物制药上市公司 智力资本 经营绩效 智力资本在对企业价值创造的过程中发挥了日益突出的作用，它在综合层面上体现了前瞻性和预测性，能够助力公司战略性可持续发展。艾德思歌摩（2003）以酒店业为研究对象，对智力资本与组织绩效之间的关系进行研究，研究肯定了对酒店业的智力资本执行评估的可能性，证实了结构资本对酒店财务绩效提升度起重要作用。拉夫、沃尔特和纳丁（2009）通过分析欧洲267家非金融类上市公司企业网站上披露的智力资本信息，发现若公司能更好地披露智力资本信息便会享有更大的公司价值和较低的融资成本，将大大增加投资者的投资意愿度。生物制药产业作为医药产业的潜在领航者，探索其智力资本的构成指标中哪些是驱动经营绩效提升的有效因素，可以能动地推进自主创新能力质的飞跃。 一、理论分析与研究假设 本文借鉴Stewart（1997）智力资本划分的“三元说”，将智力资本分为