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天然橡胶期货 套期保值指南 公司简介 申银万国期货有限公司系申银万国证券股份有限公 司的控股子公司。公司注册资本金 7.76 亿元，在证券控 股期货公司中资本金规模位居前列。公司现是上海期货 交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所的会员及中 国金融期货交易所交易结算会员。 公司总部位于上海浦东陆家嘴金融功能区，在成都、 贵阳、大连，北京、郑州、上海、杭州、广州设有期货 营业部，并且共享申银万国证券股份有限公司遍布全国 的 140 多个营业网点和丰富的客户资源。 申银万国期货有限公司坚持 “依法、合规、规范” 的经营方针,依靠强大的股东背景优势，依托申银万国证 券股份集团架构下申银万国证券研究所、申银万国巴黎 基金公司、申银万国证券 （香港）有限公司等专业咨询 服务团队，致力于为客户提供优质的综合金融理财服务。 目录 一、 天然橡胶现货市场简述 二、 影响天然橡胶价格波动的主要因素 三、 套期保值规避价格波动风险 四、 企业利用天然橡胶期货辅助现货经营 五、 企业参与套期保值的目标及原则 六、 期货交易相对于传统交易的优越性 七、 企业套期保值业务流程及部门设置 八、 套期保值交割业务流程和注意要点 附件 A. 上海期货交易所天然橡胶合约表 B. 上海期货交易所天然橡胶指定交割仓库 C. 上海期货交易所天然橡胶期货升贴水及仓储费用 一、天然橡胶现货市场简述 我国天然橡胶种植分布图 天然橡胶树属热带雨林乔木，种植地域基本分布于南北纬 15℃以内，主要集中在东南亚地区，约占世界天然橡胶种植面积 的90％。生产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印 度、越南等。我国天然橡胶产区主要集中在海南、云南两省。 我国近几年逐渐取代美国成为全球最大的天然橡胶消费国， 但国内天胶供应远远无法满足庞大的消费需求。天胶自给率仅在 25%左右，因此供应很大程度上依赖于东南亚产胶国的出口，产 胶区及港口的天胶贸易活跃。 我国市场上流通的天然橡胶主要是烟片胶和颗粒胶，其中烟 片胶多为进口胶，颗粒胶 （标准胶）包括国产胶和进口胶。天然 橡胶消费量最大的下游产业是汽车工业。汽车工业的发展情况直 接关系到轮胎的产量 ，从而影响全球天然橡胶的需求和价格。 二、影响天然橡胶价格波动的主要因素 天胶上下游产业链较为简单，但由于中间贸易商的存在，对 于进口货源的依赖加上天然橡胶品种兼具农产品、化工、金融属 性于一体，价格影响因素众多，价格波动较为剧烈。 天胶种植及割胶情况决定天胶产量 ，影响种植及运输的气 候、种植政策 、以及东南亚产胶情况都通过供应链条而影响天胶 价格 。其中割胶