Clearing, Settlement and Custody, David Loader部分阅读笔记.doc

Clearing, Settlement and Custody, David Loader Butterworth-Heinemann是Securities Institute的出版合作伙伴，后者开发了一系列投资领域专业书籍。包括 Professional Reference Series: (The Bond and Money Markets: Strategy, Trading, Analysis) Global Capital Markets Series: The REPO Handbook Foreign Exchange and Money Markets: Theory, Practice and Risk management Chapter 1,the structure of clearing and settlement Clearing: the preparation through matching, recording and processing instructions of a transaction for settlement. Settlement: the exchange of cash or assets in return for other assets or cash and transference of the ownership of those assets and cash. Oversee监督，监视 pertaining to属于，关于 Underwriting 承销 Market structure in the USA Market structure in the UK Market marking市场认证 RIE= Recognized Investment Exchange Trust service信托服务，与托管服务非常相像，差别在哪里？ CCP中央清算对手方制度在各国证券市场应用越来越普遍，所以当用于金融衍生工具时，清算和交收向同样的过程演变。 在UK，London Clearing House(LCH),做为金融衍生工具的主要清算人已经多年，与REST联合提供了equity中央清算过程的EquityClear。 下图为EquityClear之前的settlement structure Overview of central counterpary trading, clearing and settlement roles: 需要注意，不同市场的清算和交收过程有不同的本地规则，不同辖区、不同产品之间通常差别较大。 过去几年的很多创新带来了更高效的过程，但是没有一种能够在所有国家统一。包括Group of 30，an industry body made regarding issues surrounding the settlement of securities in the late 1980s。和ISSA（International Securities Services Association）后来接纳(take on board)了他们的建议 (recommendation)，做了修改并监控市场应用程度。现在我们看到这些建议成为很多市场的标准，但不是所有的。时代变化了， ISSA在2000发出了更多基于G30的建议，并从效率和风险的角度改进了整个清算交收。可以看看G30和ISSA 2000的关键点： 证券信息应该遵守ISO7775标准，应该采用ISIN编码系统(ISO6166) Chapter 1――― the key points of the ISSA 2000 Recommendations 证券系统对他们的用户和其他干系人负有主要责任，他们必须提供低成本、高效率的处理，服务价格要公正。 证券系统必须提供网络交互式访问方式，应该保证业务高峰服务能力不会降低，还应该有足够的备用处理能力，to recover operations in a reasonably short period within each processing day. 全球范围内，整个行业必须，通过完全遵守International Securities Numbering process（ISO6166-ISIN)和统一使用ISO 15022标准，满足高效、快速清算的需求。行业应该寻求提出一个全球的客户和第三方（counterparty）标识方法（BIC-ISO 9362） 每个市场必须有清晰的规则来保护市场参与者远离交收失败带来的金融风险，以此保护投资者，上市公司在公司治理、让渡经济利益transfer of economic和股