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第10章 期权和实物期权——从金融工具到投资管理理念 期权特别是实物期权是金融财务和资本管理领域里一个最具“现代”色彩的新兴课题。规范的期权交易始自20世纪70年代，期权定价模型的提出和芝加哥期权交易所的开业是金融界一个最重要的里程碑，实物期权则是20世纪90年代兴起的热门话题。本章通过一系列简单的示例，介绍了期权定价模型和推导这一模型的基本思想：套期保值。最后非常简单地归纳出实物期权的基本特征和应用思路。 10.1 期权的概念 10.1 期权的概念 10.1.1 期权的常用术语 10.1.2 期权的交易与报价 10.1.3 期权的价值 10.2 期权定价原理 10.2.1 投资组合中的期权策略 10.2.2 期权的价格区间、平价原理 10.2.3 Black-Scholes期权定价模型 10.2.4 二项式期权定价模型 10.3 实物期权及其应用 10.3.1 实物期权的概念和特征 10.3.2 实物期权的价值评估 10.1.1 期权的常用术语 期权是一种合约，它使期权的持有者在约定的条件下可以选择是否实施约定的某种行为。期权在本质上是一种“选择权”。期权并不强制持有者在到期日一定要履行约定，持有者本人有权利选择是否执行约定行为——即“权利非义务” 。 基于股票价格上涨的预期而购买的、在未来按约定价格购买该股票的期权就是看涨期权。有时看涨期权也称为买方期权或认购期权。 投