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美联储公布2016年12月议息会议纪要 　　01 　　1月5日，美联储公布了2016年12月14日联邦公开市场操作委员会（FOMC）议息会议的纪要。纪要显示，委员表示加息需循序渐进开展。 　　美联储本次决议声明措辞偏鹰派，有三大重点值得关注：首先，会议纪要中“不确定（uncertainty）”一词出现多达15次，可见美联储对于未来美国经济政策效果及经济走势等尚无明确倾向性判断。其次，虽然特朗普的名字并没有出现在会议纪要中，但纪要强调了财政刺激计划的时点、规模和组成将对利率调整产生影响，表明未来可能以紧缩的货币政策应对宽松的财政政策。最后，美联储重点关注经济上行风险，强调经济过热将迫使更快加息。1月6日公布的美??2016年12月非农数据显示虽就业人数增加略不及预期，但薪资增速创7年来最快，持续走强的劳动力市场将助推美联储加快加息步伐。美国联邦基金利率期货最新数据显示，美联储6月加息概率上升至67.2%，12月加息概率上升至94%。 　　02 　　欧元区2016年12月 　　通胀率创近三年新高 　　欧盟统计局1月4日公布的初步数据显示，欧元区2016年12月年化通胀率为1.1%，高于11月的0.6%，为三年多来的最高值。 　　分领域来看，能源以及服务业对欧元区通胀率走高居功至伟。能源领域2016年12月价格增速达到2.5%，服务业当月价格增速为1.2%。 　　2016年，欧元区通胀率多次为负值。专家认为，欧元区去年12月的通胀表现使欧洲央行提升通胀的压力有所缓解，但距离其设定的接近2%的通胀目标仍较为遥远，预计欧洲央行不会因此削弱量化宽松相关举措。 　　欧元区近期的通胀率明显提升。2016年12月CPI同比上升1.1%，连续4个月上升，创2013年9月以来的新高；环比上升0.5%，是2016年3月以来的最高。通胀改善的原因，一方面源于去年以来能源价格的上涨，另一方面则是欧元的持续弱势。 　　尽管物价显示欧元区的通缩风险大为缓解，但鉴于增长势头仍不稳固，以及法、德等国的政治不确定因素，欧洲央行退出QE仍然时机尚早。 　　03 　　巴西央行 　　意外降息75个基点至13% 　　1月12日，巴西央行宣布将基准利率降低0.75个百分点，由13.75%降至13%。在该国经济深陷历年来最严重衰退之际，巴西央行加速放宽货币政策以提振经济。 　　由九名委员所组成的巴西央行货币政策委员会一致投票决议将指标利率调降75个基点至13%。2016年10月，巴西央行四年内首次降息，在经济增长和通胀持续下行后，巴西启动货币宽松周期，力求重振经济。2016年10月和11月的两次降息都下调25个基点。大多数分析师都预计此次巴西央行将降息50个基点，因而巴西央行大幅降息令市场意外。 　　巴西央行在会后声明中称，考虑过降息50个基点，但最后决定及早实施宽松货币政策，因通胀普遍放缓且复苏停滞，需要央行采取更积极的措施。巴西央行称，降息周期是否延长及调整宽松步伐，将继续取决于通胀预估和预期。 　　近年来，巴西通胀率居高不下。为应对通胀，巴西央行2012年10月启动了加息周期，基准利率最高曾达到14.25%。不过，利率水平过高导致了巴西经济连年衰退，据巴西央行预计，2016年经济将萎缩3.49%。 　　此次降息是自2016年10月以来巴西央行实施的第三次降息，意图通过加码货币宽松政策拉动经济，以帮助巴西摆脱史上最严重的衰退。 　　巴西央行声明中并未给出关于未来调息决定的明确信息。不过，在大宗商品价格上涨以及美联储继续加息的背景下，巴西未来降息的空间将会受到限制。 　　04 　　意大利全面失去A评级 　　全球第四大评级机构加拿大权威信用评级公司（DBRS）于1月13日表示，将意大利的主权评级由A下调至BBB，理由是“新临时政府通过新措施的可能性更小，将会不利于意大利经济前景的改善”。这意味着意大利失去了国际前四大评级机构的最后一个A级评级。 　　评级的下调源于意大利临时政府和银行业的悲观。一方面，新政府即使试图挽救意大利的经济，其经济刺激政策因修宪公投未能通过将十分有限。另一方面，国内银行业面临的不良贷款率高居不下，面对负面冲击的抵御能力不强。上述原因使DBRS调低了意大利国家主权评级。 　　意大利银行业的融资成本被瞬间抬升。以意大利国债为抵押物获取欧洲央行融资的折扣幅度将增加，意味着融资成本升高。在意大利银行业流动性紧张的大背景下，更多的抵押品以及高融资成本将使濒临危机的银行业变得更加脆弱。 　　意大利国家政府债务比率将更长时间维持在高位。现有政府的债务为意大利GDP的133%。伦奇政府本打算于2017年起逐渐降低政府的债务比率，但受到公投失败和评级下调的影响，意大利政府可能将推迟这一计划，未来意大利将可能承担更多风险