金融投行行业分析-2016年全球周期和大类资产配置框架：再轮回与再平衡.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H ， [table_main] 策略深度模板 证券研究报告 ·全球大类资产配置 再轮回与再平衡 投资策略 ——2016 年全球周期和大类资产配置框架 2015 年的回顾--中周期高点与资产价格的分裂 20 15 年全球经历了资产价格的大幅震荡，这是康波二次冲击的预 演。在全球资产价格持续分裂之后，进入了全球的变局期。美国 与其它主要经济体在货币政策上的分裂是这种动荡的主要诱因。 主导国已经确认迈过了中周期的高点，接近充分就业背景下收紧 周金涛 货币政策是中周期的规律，适逢其它主要国家需要以宽松维持脆 zhoujintao@ 弱的经济，分裂由此而生。