金融投行行业分析-表外杠杆表内化对债券需求影响深远，对银行间流动性影响短期-去杠杆对债券需求和流动性影响专题.pdfVIP

债 券 市 2013 年4 月25 日 申万债券部债券专题：去杠杆对债券需求和流动性影响 场 债 券 策 略 证 券 研 究 报 告 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究 ·拓展您的价值 2013 年4 月25 日 申万债券部债券专题：去杠杆对债券需求和流动性影响 2013年4月25 日 表外杠杆表内化对债券需求影响深远，对 银行间流动性影响短期-去杠杆对债券需 求和流动性影响专题  近期，债券市场去杠杆引发市场关注，成为资金需求上升的重要原因之一。我们拟从原 理上分析一下本轮去杠杆对银行间流动性的影响。  通过理论推演可以看到，杠杆上升的过程实际上是按着 “企业杠杆上升-券商杠杆上升- 证券分析师