国企改革系列白皮书：以改革为动力砥砺前行-汽车行业国企改革研究.pptxVIP

以改革为动力砥砺前行 汽车行业国企改革研究 国企改革系列白皮书之七;0;1;2;数据来源：Wind 3;2. 汽车行业国企改革最新政策解读 汽车行业国企面临的挑战和所有国企相比，既有共性，也有行业特点。新一轮全国性的国企改革 纲领性文件并未将汽车行业列为改革的首批试点领域，但汽车行业国企在历次改革中奋勇当先， 尤其是上海、广东等改革步伐超前的省市，成功实现下属重点汽车产业集团的整体上市。回顾汽 车行业国企过往改革历程，可分为三轮：以股份制改造为标志的首轮改革，以整体上市为目标的 第二轮改革以及以混合所有制改革为切入点的第三轮改革。 第一轮改革由地方国企拉开大幕，以改制上市为主要途径。第二轮改革以集团资产重组、整体上 市为主要目标，借助资产注入、资产置换、换股吸收合并、定增反向收购等手段实现整体上市， 提高国有资本证券化???。第三轮则以混合所有制为主要方向，着眼于引入非公有资本的股权，以 破除国企的机制体制障碍，增强国企作为市场主体的活力和竞争力。总结各省市改革文件，混合 所有制改革有五种实现方式：开放式重组、引入基金、员工持股（管理层激励）、引入战略投资 者、核心资产或整体上市。 距今为止，多数国有整车和零部件企业已实现股份制改造，并积极推进混合所有制改革。但混合 所有制改革并不是以股权的变更作为结束，更重要的是借这一改革契机，完善现代企业制度，在 关乎企业经营效率的管理层选聘、任命、薪酬体系等方面进一步市场化，借鉴民营和外资企业的 管理机制，提高经营效率和效益，解决汽车行业国企目前的挑战。 2016 年 9 月 30 日，发改委宣布东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国 船舶等中央企业被列入了混合所有制改革试点。这表明混改范围从完全竞争性的商业一类国企扩 展到电力、民航、电信等商业二类国企，混改主体从地方国企为主扩展到央企集团。《2017 年 政府工作报告》继续将国企改革作为年度重点任务之一，可以预见: 改革的步伐大大加快，改革 的领域继续拓宽，混改方案中国有资本持股比例有望进一步放开，参与混改的非公经济体在董事 会组成、企业经营决策等方面有望获得更多制度保障。 汽车行业下一阶段改革的重点方向也是混合所有制改革，省市的混改方案和路线也决定了地方国 企改革的主要方向。梳理重点省市“十三五期间”国企改革思路和规划路径可以发现，由于国资委 直属企业数量、规模、国企功能界定分类的不同，各省市在改革的进度、深度和广度呈现出较大 差异。 以上海、广东为代表的沿海省市是国企改革的排头兵，基本实现竞争性领域省属企业的股份制改 革，并大力推进集团整体上市或核心资产上市，优化股权结构和公司治理结构。两省在改革模式 和途径上也各有侧重，上海以优质资产注入上市公司为主要思路，2017 年 2 月召开的国资会议 上，上海将集团整体上市和核心业务资产上市作为今后五年改革的重点，并在此基础上推进二次 混改。而作为民营经济最为活跃的广东省，则以省属企业兼并重组、引入战略投资人和民营资本 为改革核心，这从广汽集团两次引入民间资本可见一斑。此外，两省在国有股权比例设置上均表 现出开放态度：一般性竞争领域国企或国资可以不控股。 安徽、山东、重庆市等省市是本轮改革的第二梯队，省市所在的汽车集团企业也加速推进整体上 市。安徽国资资产股权相对明晰、资产结构相对合理，改革进程阻碍较少。“十二五”期间安徽国 企改革以对外引入大型央企或战略投资人为主要思路；例如江淮汽车先后通过引入战略投资者、 管理层持股完成混改，再通过吸收合并的方式实现整体上市。重庆的改革重点落在竞争性领域的 4;5;6;7;? 员工持股需要合规性和科学性来保证公平性和激励效果 如前面的调查结果显示，超四成国企都启动了员工持股试点，是所有改革措施中最多企业选择 的。2015 年国企改革的顶层设计文件提出的员工持股，不是全员持股，是一种对管理层和关键 岗位员工的激励手段。同时，鉴于前几轮改革中员工持股的探索，涉及一些国有资产流失的争 议，本次改革强调试点先行，分类分层分阶段推进，并且为防止国有资产流失的风险，设计了对 企业业绩要求、进场交易、同股同价等具体的规定。 8;9;10;;按照国资委的规划，2017 年商业类国企领域、尤其是完全竞争性行业的兼并重组步伐将加快， 支持中央企业以优势龙头企业和上市公司为平台，通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划 转、战略联盟、联合开发等方式整合同质化业务。在去年出台的《关于推动中央企业结构调整与 重组的指导意见》中，汽车行业赫然进入重组产业名单，明确鼓励汽车领域相关中央企业共同出 资组建股份制专业化平台，加大新技术、新产品、新市场联合开发力度，减少无序竞争，提升资 源配置效率。不同于钢铁、冶金等上游行业以减少无序竞争和同质化经营、化解行业产能过剩