原创力文档- 1、本文档共62页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
现代公司治理结构的的若干问题(福州党校 陈明森)
现代公司 治理结构的若干问题 陈明森 福建省委党校产业与企业发展研究院院长 厦门大学经济学院博士生导师 福建省人民政府经济顾问 福建省证券经济研究会会长 CHMS47@163.COM 上市公司究竟出了什么问题？ 股市持续阴跌,熊长牛短 多数股民损失惨重，全国股民投资损失约为8000多个亿。 上市业绩急剧滑坡 上市－亏损－ST－下市(PT) 中国上市公司上市后各年度的净资产收益率（ROE%） 上市年份 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 92 12.5 15.5 10.8 6.1 5.9 2.6 0.1 93 14.3 14.1 11.7 8.6 8.0 4.5 94 12.5 9.9 9.5 9.3 6.3 95 12.5 4.7 3.1 -1.6 96 13.2 11.5 7.8 97 12.2 10.2 98 11.8 上市公司治理结构的缺损之一 ：大股东侵害公司利益 大股东及其关联方占用公司资金： 1176 亿元，为上市公司现金净流量的1.9倍。 内部关联交易： 4521 亿元，占上市公司主营业务收入总量的24％% 上市公司替大股东及其关联方贷款担保： 约500亿元 上市公司治理结构的缺损之二 ：代理人机会主义行为 代理关系：委托人授权受托人（代理人）行使某项职权。在企业中股东和管理层就存在委托－代理关系。代理关系的建立一般而言会提高双方的总收益。 代理人机会主义行为：代理人（经营管理者）为追求自身效用最大化而损害出资者和公司利益。 代理人的机会主义行为 1、委托人与代理人利益不一致性 2、委托人与代理人信息不对称性 3、信息不对称：道德风险与逆向选择。 亚洲国家的企业，在公司治理结构上如果不做根本性变革，任何管理技能提升与科技实力发展，都不足以让亚洲企业在国际舞台立足。 美国标准普尔公司（2001） 公司治理的本质 公司治理是出资者（委托人）对公司董事会、经营者等代理人的管理。 公司治理本质是促使公司代理人与公司委托人利益最大限度一致的制度安排。 公司治理模式比较 1、英美模式—实行单层制模式，以外部监控型治理为主，内部控制是随机的、非连续的； 2、德日模式—实行双层制模式，内部监控型治理为主，是由金融资本和财阀的连续控制； 3、东亚模式--家族监控型治理模式； 家族控制型治理模式 控股股东为自然人或家族的公司 在中国家族控制型治理模式具有深厚的文化背景和历史渊源 优势：产权清晰，产权约束较硬； 管理层次较少，决策速度快。 缺点：缺乏外源资金，企业成长性较 差； 决策 欠缺科学性；缺乏管理人才。 忠告：上帝让谁灭亡，先让谁疯狂。 我国现代企业法人治理结构 我国目前主要是借鉴日本模式，采取：“三会一层制” 股权结构的差异 持股人 美国 日本 德国 中国 法人 44.5 72.9 64.0 27.8 国家 0 0.7 5 35.15 个人 50.2 22.4
文档评论（0）