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内容导航 内容导航 总结 内容导航 内容导航 小组分工 小组分工 公司介绍 公司介绍 财务分析 财务分析 长期偿债能力 短期偿债能力 2 1 0 3 4 5 6 92 94 96 98 00 02 04 06 08 四川长虹 深康佳 1994年-1998四川长虹的短期偿债能力较强，在1999年-2004年四川长虹的流动比率在比较高的水平上，存货的金额也是相当的大，与此同时存货的周转率很低，有可能造成存货的变现能力弱，变现价值低，那么实际短期偿债能就要比指标反映的弱。 短期偿债能力 四川长虹与深康佳流动比率变化 0.4 0.2 0 0.6 0.8 1.0 94 96 98 00 02 04 06 08 从图2表中我们可以看出四川长虹资产负债比率1994年—1999年就在45%～55%的范围波动，1999年—2002年长虹的资产负债率还是比较低的，资产对于负债具有较强的保障能力，无论从债权人还是从股东的立场上看，都是比较安全的资本结构，但资产负债率逐年上升导致这种保障能力逐年下降，到2006年上升到44.22%。 长期偿债能力 四川长虹资产负债比率 财务分析 财务分析 短期资产营运能力 长期资产营运能力 2 1 0 3 4 5 6 92 94 96 98 00 02 04 06 08 四川长虹存货周转率变化 从图表中可以看出四川长虹1995年—1997年的存货周转率保持在一个较高的水平上，而1998—2004年存货周转率直线下降，由于长虹1994—1997是快速成长期，业务规模扩大，存货增加，但长虹的销售规模也保持了较快的增长，在业务量扩大时，存货量是充足货源的必要保证。1998—2004年存货量急剧升高，周转率反而下降了，则发生跌价损失的风险较大。因此四川长虹需要提高存货的周转率，提高存货管理水平和资产利用效率，提高资金利用效率，充分发挥效应，保持适度的增长速度。 短期资产营运能力 0.8 0.4 0 1.2 1.6 2.0 2.4 我们可以看出四川长虹的1994年—1999年的固定资产周转率几乎是呈直线下降的，随后的几年一直维持在一个较小的范围内波动，变化不是很大。股东资产周转率取决于每一项资产周转率的高低，造成这样是原因是：存货的周转率下降，存货规模也较大，四川长虹要提高总资产周转率，必须改善存货的管理。 四川长虹总资产周转率 长期资产营运能力 财务分析 财务分析 主营业务利润及利润构成分析 1998年 囤积彩管战 1999年 被动应战降价潮 2000年 全面价格战 01-04年 占地失地 1998年 囤积彩管战 1998年，市场上彩电已经出现了供大 于求的局面，行业整体过剩200万台。四川长虹拿出了10亿元的6个月银行承兑控制了300万只彩管，放在彩管厂家手中希望能够完全控制住彩电产业链的上游，从而掐住其他彩电厂家的“七寸， 。但是，人算不如天算，彩管厂家经不住其他彩电厂的高价，纷纷将四川长虹的彩管卖给了其他彩电厂，再加上大批的走私彩管蜂拥而入，囤积计划完全落空。这场由四川长虹挑起的“囤积彩管战”最终使其由盛至衰，并对整个行业产生了非常消极的影响。 Photo 财务分析 财务分析 1999年 被动应战降价潮 彩电行业竞争更加激烈，国内彩电市场三次降价，四川长虹不得不被动应战，经营业绩急剧下降。1999年主营业务收入实现100.95亿元，净利润只实现5.3亿元，同比下降70%。价格战使四川长虹产品的毛利率迅速缩水，主营业务利润率近乎萎缩一半。而年末的存货却高达70多亿元，巨额的存货拖累了四川长虹的发展。 Photo 2000年 全面价格战 2000年 全面价格战 2000年，彩电业在“限价”峰会破产后，更是迎来了全面价格战，其程度为彩电价格战有史以来最为惨烈的一次。在只见价格降不见销量涨的情况下，四川长虹主营收入与上年持平，但净利润只剩下2.7亿元，同比下降48%，毛利率下滑至14%。 Photo 01-04年 占地失地 01-04年 占地失地 2001-2004年四川长虹不仅没有保住以前胜利成果，反而失去了许多，企业利润不断下降，直到2004年长虹一次性计提坏账准备40亿，当年出现了37亿的巨亏。这样的结果是偶然还是必然，一个企业的成功从根本上来说还是需要领导层做出正确的决策。 Photo 内容导航 内容导航 联谊APEX 2001年，重掌大权的倪润峰迫不及待地想打开美国市场的大门。在数度赴美考察之后，四川长虹与当时在美国市场有一定影响力的APEX公司进行了商谈。2001年7月开始，一车车的长虹彩电便源源不断地发往美国，由APEX公司在美国直接提货。 APEX违约 一车车的彩电运出去却没能为四川长虹换回大把的美