美联储10月启动缩表中国房地产调控全面升级.PDFVIP

分析报告 周报 宏观与市场 美联储10 月启动缩表 中国房地产调控全面升级 2017 年09 月25 日 星期一 【摘要】  国际经济：美联储如预期缩表，欧元区经济持续复苏但存汇率扰动。 分析师  国内经济：房地产调控全面升级，土地供应加快商品房成交降温。 李伟 （Leo） 首席分析师 Tel：021810/811 美联储维持基准利率在1%-1.5%区间不变，并于10 月开启缩表计划，初 始每个月60 亿美元国债和40 亿美元抵押贷款支持证券，每三个月调整一次， e-mail:leo.li@ 分别增加60 亿元和40 亿元，直到一年后每月缩减规模分别达到300 亿美元 和200 亿美元。 顾彬(Randal) 高级数据分析师 9月受益于二线城市土地供应规划建筑面积上升幅度较大，100城土地供 应规划建筑面积同比由43.6%上升至47.1%。上周30个大中城市成交面积同 Tel：021810/811 比下降41.2%，较此前一周降幅扩大。 e-mail:randal.gu@ 地址：长宁区中山西路1065 【风险提示与下周关注点】： 本周关注点： 号中山广场 B 栋 1808 室 09月25 日 （周一）21:00 欧洲央行行长德拉基出席经济听证会 (200000) 09月26 日 （周二）07:50 日本央行公布7月货币政策会议纪要 09月29 日 （周五）22:15 欧洲央行行长德拉基与英国央行行长卡尼 在英国央行组织的会议上进行对话。 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• FXIFA RD Center 研究报告• FXIFA RD Center 一、宏观要点评论  【美联储10 月启动缩表】 国际经济：美联储如预期缩表，欧元区经济持续复苏但存汇率扰动。美联储维持基准利率在 1%-1.5%区间不变，并于10 月开启缩表计划，初始每个月60 亿美元国债和40 亿美元抵押贷 款支持证券，每三个月调整一次，分别增加60 亿元和40 亿元，直到一年后每月缩减规模分 别达到300 亿美元和200 亿美元。如果按照此节奏，到2019 年年底，美联储将累计缩减资产 负债规模1.05 亿美元，其资产负债表总规模将由现在的约4.5 万亿美元减至3.45 美元左右。 美联储缩表减少了基础货币投放的基础，推升了长端利率进而推升美国的通胀水平；虽然8 月份通胀数据超预期，但是主要是因为飓风艾尔玛引发的短期扰动，而且从美联储对未来美 国经济增长和通胀预测来看，下调了未来通胀数据，也显示，通胀是掣肘美联储货币正常化 的一个重要障碍。从近期公布的欧元区领先指标来看，欧元区经济复苏持续，9 月份欧元区制 造业PMI 初值55.6，高于预期54.8 和前值54.7，创6 年多来新高。此外，从核心经济体PMI 指标来