美国政府债务问题分析-国际经济情势周报.docVIP

在美國景氣復甦力道明顯增強後，如何削減美國聯邦政府龐大的預算赤字已成為美國最受關切的議題之一。然而，在眾多意見中經常出現似是而非的論點，對瞭解美國政府債務問題的全貌與前景造成妨礙，有必要加以辨正、釐清。茲將有關美國政府債務問題重要的事實與重大謬誤，分析整理如下： 一、關於美國政府債務的一些事實 壹、專題分析 美國政府債務問題分析 趙文志 經建會經濟研究處 事實1：美國目前的政府債務成長趨勢絕非國家長治久安之道 根據美國財政部的統計，2010財年的美國政府財政赤字為1.29兆美元，而2011財年的前8個月，赤字已超過9,274億美元；美國國會預算辦公室（CBO）預測2011年全年赤字將達1.48兆美元，顯示美國財政入不敷出的狀況愈加嚴重。 另外，美國政府債務占GDP比率，在2009財年僅為40.3%，但到2010財年已增加為62.1%；CBO預測，到2020財年，將進一步擴張為76.2%；屆時，僅是利息支出就將占該年GDP的3.29%。（參見表1） 事實2：高支出與低收入造成美國政府財政迅速惡化 圖1是美國政府從1980年至2020年收入、支出占GDP比率變動的概況。在過去30年間，美國政府只有4年是處於財政盈餘，其他時期都是入不敷出。2008年全球金融海嘯爆發後，在景氣衰退造成稅收減少，加上振興經濟方案使政府支出增加的雙重打擊下，美國政府財政赤字因而驟增，占GDP比率由2007年的1.2%攀升到2008年的3.2%，2009年更達到10.0%的歷史高峰；2010年因景氣復甦，略回降為8.9%。 事實3：市場尚未對美國政府債務問題失去耐性或信心 繼標普（Standard Poors）、穆迪（Moodys）之後，惠譽（Fitch）日前也發出警告，將美國債信展望列入可能被降級的觀察名單。國際三大債信評等機構紛紛表示美國債信最高評等可能不保，但市場並未因此而陷入恐慌；事實上， 表1 美國政府財政現況與前景 單位：10億美元；% 實際值 預測值 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 總收入 2,162 2,228 2,555 3,090 3,442 3,651 3,832 4,075 4,275 4,489 4,712 總支出 3,456 3,708 3,655 3,794 3,975 4,202 4,491 4,691 4,885 5,185 5,451 預算赤字 -1,294 -1,480 -1,100 -704 -533 -551 -659 -617 -610 -696 -739 　 　 利息支出/GDP 1.36 1.49 1.68 1.98 2.28 2.52 2.75 2.95 3.09 3.19 3.29 預算赤字/GDP -8.9 -9.8 -7.0 -4.3 -3.1 -3.0 -3.4 -3.1 -2.9 -3.2 -3.2 政府債務/GDP 62.1 69.4 73.9 75.5 75.3 74.9 75.0 75.2 75.3 75.8 76.2 資料來源：美國國會預算辦公室(CBO)；作者整理製表。 圖1 美國政府收入與支出占GDP比率變動情形 資料來源：Global Insight Inc., 2011 World Economic Outlook Conference. 從4月中以來，美國十年期國庫券的殖利率不升反降，近來則在3%上下微幅波動。（參見圖2） 事實4：美國政治人物已更認真看待財政問題，知道必須做出改變 美國目前推出的財政改革計畫，包括： （一）2010年12月的鮑爾斯-辛普森計畫 圖2 2011年美國十年期國庫券殖利率變動情形 單位：% 資料來源：美國財政部；作者整理及製表。 歐巴馬總統於2010年2月設立一個跨黨派的財政革新委員會，該委員會的共同主席是鮑爾斯（Erskine Bowles）和辛普森（Alan Simpson），因此，該委員會於2010年12月提出的預算削減草案，即被稱作「鮑爾斯-辛普森計畫」（The Bowles-Simpson plan）。 該計畫預計在2015年前將赤字占GDP比率降到2.4%，並在2020年前削減4兆美元的赤字；在2014年前穩定政府債務水準，並在2023年前將債務占GDP比率減少至60%，2035年前再降至40%。主要措施包括：削減國防與政府權衡性的國內支出、改革與簡化稅法、加稅，以及削減健保支出。 （二）共和黨2011年4月5日提出的「萊恩計畫」 該計畫由共和黨眾議院預算委會主席萊恩(Paul Ryan)主導，又稱「萊恩計畫」，預計在10年內削減6?兆美元的政府支出；聯邦預算赤字將在2012財政年