浅议中国股市价值投资的可行性.doc

浅谈使用价值投资[摘要]我国股市日趋成熟，关注内在价值的投资理念逐渐市场。价值投资是否适合中国股市？介绍了价值投资价值投资我国资本市场环境下的股市投资理论及现状价值投资是否适合中国股市[关键词] 价值投资；中国股市；可行性股神 价值投资理论根据海外投资界的统计，价值投资的方法是国际资本市场上使用人数最多的是世界上最成功的投资方法长期处于世界富翁的巴菲特几百亿美元的个人资产是靠价值投资的方法在股市挣到的大家一定会认为既然是最成功的投资方法，又是使用人数最多的理论，那它一定很复杂，很抽象，很难懂。事实恰恰相反，价值投资理论是世界上最简单、最容易理解的理论。因为，价值投资的理论只有一句话股票的价格由企业的价值决定，价格不断地围绕价值波动。（1）、（）、该比率的主要优点是可使投资者以此就各种不同产业的获利能力进行比较。投资者不在乎持有的是低利润率的零售业股票，还是高利润的高科技公司股票，只要这些股票创造高于平均股东权益收益率就行。根据实际或预计的销售业务量与保本业务量的差量确定的定量指标。财务管理中，安全边际是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售量下降多少企业仍不致亏损。亿 计算得出1988年可口可乐公司内在价值为483.96亿美元。而1988年巴菲特买入可口可乐时该公司的股票市值仅有148亿美元。虽然这个内在价值只是一个大概的估计值，但是我们从中可以看出此项投资存在的巨大的安全边际。 五、价值投资在我国的可行性分析。 1.我国股市投资理念的现状纵观我国股市发展，支配大部分投资者投资的是K线、均线等简单的技术分析。面对当今复杂的资本市场，这种主观经验式的投资已经远远落后。然而，面对投资者根深蒂固的经验式投资分析思想，价值投资一直缓慢甚至停滞发展。目前股票市场参与者在进行交易时,往往不会考虑长期价值投资,市场上短线投资行为较普遍,主要体现在股票换手率较高,与西方国家相比2004—2008年我国股票换手率普遍高出5—10倍投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一,上证指数在200年创下了历史最高的6124.04点,随即开始下行,一度跌至最低点1664.93点。至200年12月,上证指数较长时期在2000点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系,而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。真正意义上投资没有多少，这与资本市场的发展前景是不符合的。价值投资理念把市盈率的高低作为衡量股市发展的一个重要指标市场市盈率的高低是受多种因素影响的一是经济体系中其他金融品种的收益。如果其他因素不变,市盈率与其他金融投资品种的收益率存在负相关关系。二是市盈率与股本规模相关。市盈率与总股本和流通股本均相关,总股本和流通股本越小,市盈率就会越高,反之,市盈率就会越低。三是市盈率与股本结构挂钩。如果上市公司的股份是全流通的,市盈率就会低一些,如果股份不是全流通的,就会高一些。考虑上述因素,再来看我国的市盈率水平,“中国股市市盈率的底部为23倍,相对顶部为63倍,而目前沪深两市综合指数市盈率在35倍左右”所以目前中国股市已经处于合理区间,具备较高投资价值。价值投资在我国的股票市场具有适用性，即便是在当今经济环境下，价值投资都表现出强劲的势头。价值正确运用价值投资理念，自觉地减少投机，中国股市才能向着健康的方向发展。参考文献[1] 贺显南. 解析中国市场发展新思路[J].国际经贸探索，20年1期 [2] 裘超强. 中国股市价值投资研究[D].上海交通大学,200年 [3] 张阁. 中国股票市场价值投资策略研究[D].东北师范大学,200年 [] 西蒙斯. 巴菲特经典投资案例[M].北京：中国财政经济出版社，200. [5] 白亮争. 沪深股市价值投资绩效实证研究[D].对外经济贸易大学,20年