基于EVA评价指标方法下的案例分析_以央企ZSY公司为例.docxVIP

基于 EVA 评价指标方法下的案例分析*—以央企 ZSY 公司为例辽宁师范大学会计系刘 青孙 陶张佳宁【摘 要】2010 年是国务院国资委正式使用 EVA 指标对央企负责人进行经营业绩考核的第一年，这体现了国务院国资委鼓励央企追求发展质量，而非盲目做大的思路。国务院国资委把推行 EVA 考核作为增加企业价值的重要措施，这对于 提高央企核心竞争力具有重大意义。文章以央企龙头 ZSY 公司为例，对比分析央企传统绩效评价体系和以 EVA 评价指标 为基础的绩效评价体系的评价结果，提出改进思路。【关键词】EVA； 央企； 绩效评价中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1004-5937（2014）16-0069-03经济附加值（Economic Value Added，简称 EVA）是由美国学者 Stewart 提出由美国著名的思腾思特咨 询公司（Stern Stewart Co.）注册并实施的一套以经 济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励 报酬制度。EVA 评价指标是基于税后净营业利润和产生 这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评 价方法。EVA 评价指标的核心思想是注重资本成本，鼓 励企业实现自身价值，突出主业经营，提高资金使用效 率，兼顾投资者与经营者的利益。远的竞争力。探讨 EVA 绩效评价体系在央企应用的可行性，可 以运用 SWOT-PEST 矩阵分析法，分别从政治法律（Politics）、经济（Economics）、社会文化（Society）及技 术（Technology）角度出发，具体分析 EVA 评价体系在 央企运用中的优 势（Strengths）、劣 势（Weakness）、机 遇（Opportunities）及威胁（Threats）（见表 1）。根据 SWOT-PEST 矩阵分析，可以看出 EVA 绩效 评价在我国央企的应用是可行的。虽然存在内部因素的 劣势和外部因素的威胁，但是只要认真分析国外上市公司的案例，汲取其成功和失败的经验，对 EVA 做出相应一、EVA 绩效评价体系在我国中央企业应用的背景央企在国民经表 1SWOT-PEST 矩阵分析济中占有主导地位并起着重要的带头 作用，随着央企的 逐步发展，以前简 单的目标管理已不 能满足企业对价值 管理的急切需 求 ， 企业资本使用率低 下、缺乏创新意识、 只大不强等问题逐 渐 暴 露 了 出 来 。 EVA 绩效指标对央 企解决积累已久的 问题具有显著的引 导作用，它不但能 够指引央企做强做 大，还能使其在国际经济中拥有更长* 本文为教育部人文社会科学研究青年基金项目“高等学校教育成本计量研究”（11YJC880165）的阶段成果。69SWOTPEST内部因素外部因素优势（Strengths）劣势（Weakness）机遇（Opportunities）威胁（Threats）政治法律（Politics）央 企 涉 及 国 计 民 生，具有很强的政 策优势，易获得政 策与资金支持政府经常会对央企 进行严格的宏观控 制，企业自主性较 小，灵活性也小2010 年国务院国资委 鼓励央企引入 EVA 绩 效评价体系董 事 会 受 国 有 控 股 大 股 东 决 策 影 响大，经理层受行 政干预较多经济（Economics）央企拥有较强的经 济实力，很多央企 都是上市公司央企的社会角色决 定了社会责任和企 业责任，影响 EVA 的客观公正性股权分置改革试点促进 公司治理进一步完善我 国 资 本 市 场 的 不 成 熟 制 约 EVA 在 我 国 上 市 公 司 的运用社会文化（Society）EVA 绩效评价与价 值管理正在被国内 企业接受与认可央 企 政 治 依 赖 性 大，企业竞争和价 值创造观念薄弱社会主义市场经济的发 展和完善提供了公平的 竞争环境公司治理结构不合 理，股东大会受国 有大股东影响大技术（Technology）EVA 考虑了资本成 本，不易被操纵EVA 准确计算困难 股权成本难计算， 我 国 自 主 研 发 了 EVA 测算系统央企缺 EVA 绩效 评 价 体 系 匹 配 的 人才会 计 之 友 2011 年 第 6 期 下案例研究FRIENDS OF ACCOUNTING的调整，应用是具有可行性的。此前，央企考核体系是以 传统的会计指标为主，而会计指标又以利润、净资产等 绝对量指标为主。这种考核方式只是单纯地考虑利润、 净资产而不考虑投入成本，这样会使企业不能真实地反 映其经营业绩。EVA 考虑的是“全部资本的成本”，是企 业税后净营业利润减去包括股权成本和债务成本的所 得，它弥补了传统会计指标的缺陷，考虑到了资本和债 务是有成本的，强化了提高资本使用效率的目标。目前，国务院国资委在引进 EVA 对中央企业评价 方面，