宁波均胜电子股份有限公司主体与相关债项2016年跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 宁波均胜电子股份有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】032 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 宁波均胜电子股份有限公司（以下简称“均胜电 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 子”或“公司”）主营汽车零部件的研发、生产和销 债项信用 售业务。评级结果反映了公司技术和研发实力突出， 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 细分产品竞争力较强，积累了稳定优质的客户资源， 简称 （亿元） （天） 级结果 级结果 收购Quin GmbH 将带动功能件产品系进一步拓展等有 15 均胜电 子CP002 5 366 A-1 A-1 利因素；同时也反映了 2015 年我国汽车产销量增速 继续下滑，公司面临国外经济形势、政策和汇率相关 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2015.9 2014 2013 2012 的风险，2015 年以来公司有息债务规模增幅较大等不 总资产 91.50 62.59 57.46 51.73 利因素。 所有者权益 39.12 24.70 23.39 17.29 综合分析，大公对公司“15 均胜电子CP002”信 营业收入 60.17 70.77 61.04 53.58 用等级维持A-1，主体信用等级维持AA，评级展望维 利润总额 3.99 4.59 3.86 3.12 持稳定。 经营性净现金流 2.05 7.38 6.50 6.05 有利因素 资产负债率（%） 57.25 60.54 59.29 66.57 ·公司研发和技术优势突出，细分产品竞争力较强， 债务资本比率（%） 40.68 35.59 32.38 44.43 驾驶控制系统技术全球领先，新能源汽车电池管理 毛利率（%） 22.55 19.57 19.09 17.68 系统具有先发优势，涡轮增压进排气系统国内领先； 总资产报酬率（%） 5.22 8.41 7.99 7.06 ·公司与宝马、大众、通用、福特和奔驰等优质客户 净资产收益率（%） 7.32 14.15 12.82 14.39 继续保持稳固的合作伙伴关系； 经营性净现金流利 2.58 10.89 8.83 11.36 ·2015 年1 月公司收购Quin GmbH 将带动功能件产品 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 系拓展并进入高端整车厂商的全球级供应体系； 4.54 20.50 18.99 20.38 总负债（%） ·2015 年9 月公司非公开发行股票使资本实力进一步 注：2012 年末和2013 年末资产负债表科目分别采用 增强，资产负债率有所降低； 2014 年审计报告对2013 年初和2013 年末的重述数 ·新能源和智能化成为汽车行业发展的关键主题，汽 据，2015 年9 月财务数据未经审计。 车电子行业具有良好的发展前景。 不利因素 ·公司通过跨国并购实现快速扩张，将面临海外经济