【精选】程序化交易规则交易法智慧决断力.docVIP

程序化交易规则交易法智慧决断力 市场的机会就摆在那里，未免让高手心痒难耐。所以，中国的程序化交易（即规则交易法）已经起步了。只是，远景灿烂，不意味着这口饭好吃。（关键看用什么思路吃？我会在下面的评点讲述。）最重要的是，如何打开程序化交易的“黑箱”呢？ 过去十五年，我曾有幸遇到过三位勤奋的股市研究者。每人都很用功，很刻苦，但很不幸却都走了弯路。 第一位是中年人，1997年的时候来找我，带着一书包的研究资料，希望与我交流切磋一下。打开书包，厚厚一叠资料，全是密密麻麻手写的小字，还有一张张图表，全是手工画的趋势线和波浪线。（技术分析方法。）看得出，几年辛苦，期望几分香甜。可惜，那时候我早已转向基本分析，对波浪之类的东西没什么兴趣，只能劝回。 2002年，一位南方的小伙子带着三大本书稿远道而来，希望我做一下评判、写个序言。打开书稿，让人有点头疼，竟然是与股市实战相关的纯K线战法研究。（又是技术分析方法！）彼时，我沉醉于量化投资研究，而国内证券市场正在兴起数学金融，K线之类的东西未免太落伍了吧。虽然透过书稿，能看到他的认真和辛苦，但我也只能婉拒了。不过，他是幸运的（又是很不幸的！），两年后，三本书都出版了，据说卖得还不错。再后来，他也小有名气了，还创办了一家私募投资公司，只是私募产品的业绩欠佳而已。 今年初秋，一位西部的年轻人又慕名而来，他带来的是笔记本电脑里的程序化交易系统，在上海滩闯荡许久，却未见成果，希望我给鉴定和评判一下。此时，程序化交易正在中国证券界大行其道，看起来还是一个很前沿的课题。只是，见面后，我多少有点失望。他使用的是市面常见的交易软件，编写的是相对简单的东西，但问其原理，他却三缄其口，显然顾忌到自己的知识产权问题。抛开细节询问，才知道用的是类似于均线战法的东西，理论未见创新，程序未见突出，回报率不高，回撤率却太高。（简单的东西未必不好，很多东西一定简单！类似于均线的东西就不好了吗？问题的关键是那句话：理论未见创新、程序未见突出！） 拒绝人是困难的。我询问了一下他的个人情况，原以为只是二十多岁的小青年，却不料早已读完研究生了，这位先后毕业于名牌大学数学系和计算机系的硕士，2007年曾经在股市大赚，随后就对市场一腔热情，竟然辞去在外企的工作，快四十岁的人了，还暂缓与女友结婚，一门心思钻入金融研究领域，力图搞出点名堂来。但积蓄用完，却找不到在市场的容身之地，只得讪讪而回。 这么多年股市的低迷，多少优秀青年，将大好韶光浪费在股市中，疲于奔命却难以赚钱，耗费了青春更耗费了金钱，让人叹惋。对于不是科班毕业于金融领域的年轻人来说（这里请注意：在金融市场里混，和是不是金融科班出身没有任何一点点的关系！！！上乘的交易员大多不是学金融专业的，而真正学金融专业的人在市场里大多成不了气候！），如果在股市中找不到合适的方向，切不可贸然丢掉原来的饭碗转战股市。而一众醉心于股市研究的人，更应该警醒，如果不能选准方向，则研究越深，伤人越深！ 最近流行于中国金融市场的程序化交易的研究，也存在类似的问题。 程序化交易，说简单点，就是让电脑执行研究、分析、决策、交易的投资全过程（这是狭义地理解程序化交易，其实这样的说法是错误的。广义地理解应该是“规则交易法”。规则，就是人通过对于交易的观察、统计、分析而制定出进出的量化标准，本质上是人设计的而非计算机。你可以放入计算机执行、也可以人工执行，只要你人工做得到严格执行规则！）。选什么品种，是买还是卖还是对冲，数量多少，持仓时间长短，止损止盈与否等等，都不再有人的主观参与（不是没有人的主观参与，而是人在交易前将自己的主观融合在客观的行情中制定出各种交易的标准，计算机没有人的操作，会制定出各种标准吗？经济学博士也说出这样低级错误的话，可笑！），而是完全把设计好的程序交给计算机去执行。（这是对的，计算机只能在你的程序指令下去执行。）看起来，人隐在背后，机器唱主角，但机器毕竟听命于程序，而程序是人设计的，所以，从本质来说，这是一种人机对话的模式。（这样的表述才对头。我并非咬文嚼字，传递信息的表述非常重要，因为你要考虑到看的人一眼就可以明了作者想说什么，不要给人误解、进而引起误导。） 　 程序化交易最早被对冲基金使用。1950年代，美国市场才诞生了第一只对冲基金，随后几十年，美国市场的对冲基金越来越多，量化投资登上舞台，随着计算机技术的发展，程序化交易逐渐成为对冲基金的主流。2008年，全球金融市场崩溃，但依靠数量化投资的大奖章基金获得了逾80%的费后收益率而傲视群侪，它的创立者西蒙斯更创下了持续20年年化超过60%的收益率，将股神巴菲特远远甩在身后。至此，新的神话出炉，西蒙斯成为程序化交易者崇拜的新偶像。　 最近三年，中国证券市场萎靡不振，无论多么牛的投资者，都在市场面前进退维谷，而依靠数量化投