雪球研报-行业达人访谈之葛剑秋聊医药行业投资-雪球-20140922雪球研报-行业达人访谈之葛剑秋聊医药行业投资-雪球-20140922.pdfVIP

雪球访谈 行业达人访谈之葛剑秋聊医药行业投资 09月22 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 葛剑秋的空间 V 资深医药从业人士葛剑秋 访谈简介 雪球上有很多投资者关注并参与投资医药行业，从行业角度看，投资医药行业有 两个最大的特点：高度专业，高度监管。对于个人投资者而言，从产业链条来 看，较长较复杂，从上游的原料药、中药种植甚至科研院校到中间的化药和中成 药，再到经销商，医院和零售两大终端，最终到消费者。同 时其细分子行业也特 别 多， 因此许多投资者看来，医药行业十分复杂。 但从近年来我国开始进入人 口老龄化社会，发 病率不 断升高，医药总需 求有升高 趋势 。同时 ，医药支 出 占我国GDP 比重仍低于 国际发展 中国家平均水平 ，国家 大 力推动医 改 ，从这些角度来看，医药行业都具有相 当的投资价值 。 当然 ，医药 行业的高研发风险也不容忽视 。有研究对过去几年 医药牛股的梳理 ，发现 ，不同 的阶段有不同的 牛股，多 数是各领风骚 两三年 。业绩 的成长性由品种决定 ，差公 司好品种 一样能成大牛股。而 好品种的来源 却各不相同，有 时势造就的，有老祖 宗传下来的，有政府给 的，也有自 己苦干出来的。 从估值 的角度看，国 内医药股的一个典型特征就是估值比较高，而且历史看一直 比较高。那么面对这一局面，投资者应该如何 把握其中的投资机会？ 未来医药行 业中 哪些细分领域值得关注？从众 多企 业中，我们如何 挖掘 医药行业的大牛股？ 投资者在投资医药行业中 要注意什么？ 雪球邀请 资深医药从业人士葛剑秋做客 雪 球访谈，聊聊他眼 中医药行业的投资机会。欢迎围观提问 ！ 2 聪 明的投资者都在这里 延伸阅读 ： 从复 旦张江看变革年代 中国创新药企 的价值 与使 命 /8800638849 访谈 时间：9 月22 日16:00-17:00 （进入雪球查看访谈） 3 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] 巴蜀恩： 对@ 葛剑秋的空间 说 ： 医药的未来在哪？是治疗重要还是后 期保健 更有市场？ [答] 葛剑秋的空间： 中国医药行业在发生 巨变，这是我一直以来的观点。未来核心竞争力 有两个：对于仿 制药企 业，成本和效率 、质量体 系是优先考虑 的 因素。对于新 药企 业，实实在在的创 新是根本。 [问] 巴蜀恩： 对@ 葛剑秋的空间 说 ： 医药的未来在哪？是治疗重要还是后 期保健 更有市场？ [答] 葛剑秋的空间： 中国还是有创新企 业，大 家不 要一棍子打死 。 比如我一直推崇的复旦张江 。但是要搞 清楚什么是创新 ，不是那些小修小改 的中国式创新 ，而是真正给 医生和患者创造全新 的、不可替代 的临床价值 的创新 。这种创新一定具 有全球市