论证双汇国际控股公司收购史密斯菲尔德食品公司决策的正确性.doc

论证双汇国际控股公司收购史密斯菲尔德食品公司决策的正确性 班级：会计12-2 姓名：沈嘉宝2012310447 李媛 2012310448 事件概述 当地时间2013年5月29日，双汇国际控股有限公司和美国史密斯菲尔德食品公司（Smithfield Foods，NYSE：SFD）联合发布公告称，双汇国际将以总价71亿美元收购史密斯菲尔德。 根据协议条款，双汇国际将支付史密斯菲尔德47亿美元现金，并承担后者债务约24亿美元。双汇国际的收购价为每股34美元，较史密斯菲尔德5月28日收盘价25.97美元溢价31%。以5月28日收盘价估算，史密斯菲尔德市值约为36亿美元。 2012年财年（截止到2012年4月29日）销售额131亿美元，净收入为3.6亿美元。截至2012年，该公司债务为16.4亿美元，资产负债率33% 197.8 -254.3 -616.4 1589.5 2010 -101.4 187.6 133.8 -258.2 210.6 2009 -198.4 9.4 -441.3 -269.9 522.2 单位：百万美元 计算可得，企业自由现金流量： 年份 企业自由现金流量 2012 759.9 2011 1589.5 2010 210.2 2009 522.2 单位：百万美元 预测企业自由现金流量： 年份 企业自由现金流量 2013 770.6 2014 825.2 2015 986.4 单位：百万美元 预期折现率的估算 企业选择投资项目，必须以加权平均资本成本为折现率计算项目的净现值加权平均资本成本的计算公式为： SMITHFIELD FOODS, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (in millions, except share data) April 29, May 1, May 2, May 3, 2012 2011 2010 2009 ASSETS Current assets: Cash and cash equivalents $324.30 $374.70 $451.20 $119.00 Accounts receivable, net 624.70 709.60 621.50 595.20 Inventories 2,072.40 2,019.90 1,860.00 1,896.10 Prepaid expenses and other current assets 277.60 233.70 387.60 174.20 Total current assets 3,299.00 3,337.90 3,320.30 2,784.50 Property, plant and equipment, net 2,277.20 2,309.10 2,358.70 2,443.00 Goodwill 768.20 793.30 822.90 820.00 Investments 522.60 582.50 625.00 601.60 Intangible assets, net 381.80 386.60 389.60 392.20 Other assets 173.40 202.40 192.40 158.90 Total assets $7,422.20 $7,611.80 $7,708.90 $7,200.20 计算各种长期资金所占资产的比重 2012 2011 2010 2009 Property, plant and equipment, net 30.68% 30.34% 3