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8.3.2 银行承兑汇票市场 售货人为了向购货人索取贷款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。 经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票； 经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。 8.3 票据市场 8.3.2.1 银行承兑汇票的发行和流通 二级市场上的银行可分为五个层次 第一层次是若干家最大的国内银行。 第二层次是略逊于最大银行的银行。 第三及第四层次的利率远高于前两层次的银行承兑汇票的利率。 第五层次的银行为外国银行的分支机构，他们创造的承兑汇票利率要高出国内承兑汇票很多。 8.3 票据市场 8.3.2.2 银行承兑汇票市场的主要环节 出票、承兑、转让及贴现是银行承兑汇票市场所涉及的主要环节。其中，出票与承兑属于发行市场，而转让与贴现属于流通市场。 1. 出票 出票是指出票人签发汇票并将汇票交付给收款人的行为。出票是最基本的票据行为。 8.3 票据市场 2. 承兑 承兑是指银行作为汇票的付款人明确表示同意按出票人的指示，于到期日付款给收款人或持票人的行为。 经过承兑的汇票，具有法律效力，付款人到期必须足额支付票款。 8.3 票据市场 3. 背书 背书是持票人将票据权利转让给他人的票据行为。 汇票的背书人越多，责任人就越多，持票人的权利就越有保障。 8.3 票据市场 4. 贴现 贴现是指汇票持有人以未到期的票据向银行换取现金，并贴付自贴现日至汇票到期日的利息的一种票据行为。 实质上是一种票据买卖行为，也是银行向持票人融通资金的一种方式。 8.3 票据市场 5. 转贴现 商业银行在资金临时不足时，将已经贴现但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构给予贴现，以取得资金融通。 6. 再贴现 指中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。 8.3 票据市场 8.3.2.3 银行承兑汇票的作用 从借款人角度： 首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。 其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。 8.3 票据市场 从银行角度 首先，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。其次，银行运用其承兑汇票可以增加信用能力。最后，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。 从投资者角度 投资于银行承兑汇票的安全性非常高。另外，一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，因而具有高度的流动性。 8.3 票据市场 8.3.3 商业票据市场 商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。美国的商业票据属于本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 8.3 票据市场 8.3.3.1 商业票据市场的参与者 金融性公司和非金融性公司。 金融性公司包括一些大型公司附属的金融和财务公司、银行控股以及独立的金融公司。 非金融性公司包括各类生产企业、服务企业、公用事业单位以及境外企业。 商业银行 采取为发行者提供可循环使用的信贷额度，或者对票据持有者签发备用信用证等方式对商业票据发行提供担保，增强了商业票据的信用等级。 开展代理发行商业票据、代保管商业票据等业务，也为商业票据的流通提供较为良好的市场环境。 8.3 票据市场 8.3.3.2 商业票据的发行方式 商业票据的发行方式有： 一是发行者直接将商业票据销售给最终投资者； 二是通过商业票据交易商承销发行。 8.3 票据市场 8.3.3.3 商业票据的信用评级 美国主要有四家机构： 穆迪投资服务公司、标准普尔公司、德莱·费尔普斯信用评级公司和费奇投资公司。 美国证券交易委员会认可两种合格的商业票据：一级票据和二级票据。 8.3 票据市场 8.3.3.4 商业票据的面额及期限 发行面额都在10万美元以上，二级市场商业票据的最低交易规模为10万美元。 商业票据的期限为30天、60天、90天或180天，一般不超过270天，市场上未到期的商业票据平均期限在30天以内，大多数商业票据的期限在30天到90天之间。 8.3 票据市场 8.3.3.5 商业票据的特点 1. 资金成本较低 2. 融资灵活性强 3. 有利于提高发行公司的信誉 8.3 票据市场 8.3.4 我国票据市场发展历程 8.3.4.1 推广使用阶段(1981～1994年) 新中国的票据业务起步于上世纪70年代末。1979年中国人民银行开始批准部分企业签发商业承兑票据。1981年为了防止企业间赊销、相互拖欠，上海率先推出银行汇票承兑与贴现业务。1986年颁布《中国人民银行再贴现试行办法》。1993年中国人民银行发布了《商业汇票办法》。 8.3 票据市场 8.3.4.2 制度建设阶段(1995～1999年) 1995年《中华人民共和国票据法》正式颁布实施；1997年人民银行发布《中国人民银行对国