中小企业金融排斥的财务结构效应——来自我国中小企业板上市公司的微观证据.docVIP

中小企业金融排斥的财务结构效应——来自我国中小企业板上市公司的微观证据 李建军 张丹俊 中央财经大学金融学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 中小企业遭受的金融排斥可细分为地理排斥、评估排斥、技术条件排斥。本文以中小企业板上市公司为样本,构建了企业财务结构与金融地理排斥、评估排斥、技术条件排斥之间的关系模型,检验不同金融排斥对企业财务结构的影响。结果显示,金融评估排斥增加了中小企业内源融资与非银行融资的比重;而金融地理排斥与技术条件排斥使得企业短期债务率提高,债务短期化程度加重,降低了企业财务的稳健性与可持续性。改善中小企业财务结构,一方面需要从缓解金融排斥入手,增加中小企业担保机制,加强金融机构建设,推进信息化云平台建设;另一方面,需要规范、适度鼓励非金融机构的发展,拓宽企业融资渠道,并提高企业资产担保能力,提升信誉,增强企业的内涵竞争力。 关键词： 中小企业; 金融排斥; 财务结构效应; 作者简介：李建军(1970-),男,山西汾阳人,教授,博士生导师,经济学博士,研究专长为民间金融、影子银行、互联网金融与普惠金融;E-mail:ljjlsh@126.com; 作者简介：张丹俊(1988-),女,山西汾阳人,博士研究生,研究方向为金融排斥理论与普惠金融,E-mail:zdj5102@163.com。为通讯作者。 收稿日期：2016-03-01 基金：国家社会科学基金重大项目“金融排斥、金融密度差异与信息化普惠金融体系建设研究”(14ZDA044) A Research on Financial Structure Effect of Financial Exclusion of SMEs in China——Based on the Panel Data from SME Board LI Jian-jun ZHANG Dan-jun School of Finance,Central University of Finance and Economics; Abstract： Financial exclusion behaves as financing difficulty from the formal channels and high expense of financial resource from non-bank financing institutions. More precisely,due to severe financial exclusion,small and medium-sized enterprises( SMEs) tends to financing from both endogenous and non-bank fund-raising channels.And companies from SME board are characterized with lower debt ratio,higher short-term debt ratio and endogenous financing ratio compared to those from main board,which may affect their financial soundness. Therefore,we can find that financial exclusion influences the financial structure of different sized enterprises in different ways. It is questioned that the above particular financial structure effect of SMEs is caused by financial exclusion. And it is essential to find out the relationships between financial exclusion and financial structure of SMEs with the empirical test.The reported researches on the influencing factors of corporate financial structure mainly focus on corporate interior condition of financial affair and institutio