经济增加值与传统财务指标的价值相关性研究.pdfVIP

经济增加值与传统财务指标的价值相关性研究 戴德明 王 艳。 【摘 要】 近年来，出现了许多创新的业绩评价指标，经济增加值是其中最有影响的指标之 一，研究经济增加值对我国资本市场监管等方面有重要意义。鉴于此，本文利用中国上市公司 1998-2001 年的数据对 EVA 与传统财务指标（净利润、营业利润与经营活动现金流量）的价值相关 性问题进行研究，我们得到了 EVA的价值相关性强于传统财务指标的结论。 【关键词】 经济增加值 业绩评价 财务指标 相关性 一、研究背景 由于传统财务指标受到质疑，出现了许多新的业绩评价指标，经济增加值是其中最具影响力的 指标之一。该指标由Stern Stewart咨询公司开发出并注册为商标，然后在 1993 年 9 月《财富》杂 志上完整地将其表述出来。经济增加值（Economic Value Added,简称 EVA）以剩余收益为理论基础， 强调一家公司若要创造财富，它赚取的收益必须要大于它的资本成本（既包括债务资本成本也包括 权益资本成本）。简单地说，经济增加值等于公司税后净营业利润减去全部资本成本后的净值，以公 式表示如下：经济增加值＝税后净营业利润－全部资本成本＝税后净营业利润