国际投资概论课件第2章国际直接投资理论.pptVIP

第二章  国际直接投资理论 【引导案例】 国际直接投资理论的发展大致经历了三个阶段 第一阶段从20世纪60年代初至70年代中期，这一时期对国际直接投资理论的研究主要以美国企业对外直接投资为研究对象，分析和解释不同国家对外直接投资的特点与决定因素，如垄断优势理论和产品周期理论，可以称之为对外直接投资的理论。 第二阶段从70年代中期开始，研究重点由对外直接投资转向研究进行对外直接投资的主体跨国公司，因此可称之为跨国公司的理论,如国际生产折衷理论。 第三阶段，80年代中期以来，跨国公司对外直接投资的新发展促使理论研究的重点从解释跨国公司的存在机制转向解释发展机制。除了对以前的国际直接投资理论进行局部修正以外，更多的研究围绕着环境、战略和组织结构的动态调整而展开。此外，许多学者还另辟蹊径，针对发展中国家的现实和特点，纷纷提出关于发展中国家对外投资的理论，如“小规模技术理论”等。 本章主要内容： 垄断优势理论 产品生命周期理论 比较优势理论 内部化理论 国际生产折衷理论 其他直接投资理论 第一节 垄断优势理论 一、垄断优势理论的提出 二、垄断优势理论的基本观点 三、垄断优势理论的发展 四、对垄断优势理论的评价 一、垄断优势理论的提出 美国麻省理工学院教授海默是国际直接投资理论研究的先驱者。 1960年，海默在他的博士论文《国内企业的国际经营：关于对外直接投资的研究》中首先提出了垄断优势理论。 后经其导师金德尔伯格（Charles P. Kindle Berger）的发展而形成理论体系，并得到广泛的重视，成为研究国际直接投资最早、最有影响的独立理论。 西方学者常将金德尔伯格和海默并列为垄断优势理论的创建者，并将这一理论称之为“海默－金德尔伯格学派”。 二、垄断优势理论的基本观点 首先，通过大量的实证分析，海默指出，现实的市场是不完全竞争的市场。 垄断优势理论认为市场的不完全竞争是跨国公司进行对外投资的根本原因。 海默认为，至少存在4种类型的市场不完全：产品和生产要素市场不完全、由规模经济导致的市场不完全、由政府干预经济而导致的市场不完全以及由税赋和关税导致的市场不完全。 二、垄断优势理论的基本观点 其次，海默指出，投资者去东道国办企业，相对当地企业具有先天上的困难，它主要表现在经济、政策、法律环境的不同和社会、文化、风俗习惯方面的差异。这些因素将可能会增加企业在当地经营的成本。 此外，投资者还要承担“距离上的成本”，这种成本包括国际差旅费、通讯费以及信息传递费用及决策所需要多耗费的时间等。 上述种种，可以归纳为投资者对外直接投资要承担的海外风险。因此，只有当投资者有能力在东道国赚取比在母国企业更高的收益率和利润率时，才可能去在该东道国投资。 二、垄断优势理论的基本观点 再次，通过对美国跨国公司对外直接投资的实证分析，海默认为，进入东道国的投资者不采取通过资本市场进行证券投资等进行间接投资，而是通过办企业进行直接投资，其原因是在非完全竞争的条件下，投资者拥有东道国当地竞争者没有的企业优势，这些优势可以保证投资者获得高于在母国企业的收益率和利润率。这些优势表现在以下方面： 1、资本优势 2、货币优势 3、管理优势 4、技术优势 5、营销优势 6、获取资源能力方面的优势 7、规模经济优势 8、政治力量优势 二、垄断优势理论的基本观点 垄断优势理论强调，企业只有在具备一些特有的优势，足以抵消企业对外经营的明显不利条件时，才可能对外直接投资。 这些优势中，最关键的是营销优势和技术优势，其他优势则只起配合作用。 三、垄断优势理论的发展 1、核心资产论 在对外投资者所拥有的垄断优势中，最重要的是技术和知识，即核心资产。对外投资者通过对核心资产的占有，形成垄断优势，并发展对外投资，在东道国获取高额利润，此即核心资产论。 这一理论有两种代表性观点：一是以约翰逊提出的“占有能力论”，强调信息（技术、知识）的专有性，即企业对信息所产生的成果的占有能力为代表；二是以凯夫斯为代表的“产品差异能力论”，强调产品的差异性，即企业创造差异产品的能力。 占有能力论 约翰逊在1970年发表的论文《国际公司的效率和福利意义》中指出：“知识的转移是直接投资过程的关键，这里说的知识包括技术、专有技术、管理与组织技能、销售技能等一切无形资产。 约翰逊认为，跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。知识资产与其他资产不同，它的生产成本很高，如果通过对外直接投资的方式来利用这些资产，能够降低它的边际成本。而知识资产的供给又极富有弹性，可以在若干不同的地点同时使用。跨国公司的子公司可以利用总公司的知识资产，创造更高的利润，而东道国当地企业则无此优势。 产品差异能力论 凯夫斯提出，拥有使产品产生差别的能力是跨国公司的重要优势。他认为，跨国公司为了扩大