1+2数据显示今年航空供需平衡.PDFVIP

业 产 及 业 行 交通运输 2012 年 03 月 16 日 究 研 业 行 1+2 数据显示今年航空供需平衡 2012 年第 10 期 ——交通运输行业周报（2012年第10期） / 评 点 业 行 中性（维持） 行业观点更新： 航空：中性（维持） 铁路：看好（维持）  特别话题：1+2 数据显示今年航空供需平衡。 （1）航空业一季度业绩将大幅下 机场：中性（维持） 降，迎来“冰点”。从 1+2 月的三大航数据来展望全年，我们维持对航空业全 物流：看好（维持） 年景气度高位震荡的观点；其中，客运业务供需基本平衡、货运仍然供过于求。 航运：中性（维持） 从 3 月份前半个月仍比较低迷的票价水平和同比上涨 15%的油价来看，航空业 港口：中性（维持） 一季度业绩将大幅下降，迎来“冰点”。（2）总体来看，今年国内航线运力 公路：看好（维持） 与前两年相比明显比较充足，呈现供需平衡的局面，1-2 月的票价也基本与去 告 报 究 研 券 证 年持平。（3）航空货运方面，一方面受到欧美经济仍在低谷、进出口增速放 相关研究 缓的影响航空货运需求增速较低，另一方面全球航空货运运力仍处于高位、严 重供过于求；因此可以说今年仍很难看到航空货运扭亏。 《申万交运周报（2012 年第 9 期）：关 注公路估值修复带来的超额收益》  公路铁路物流：维持公路铁路物流“看好”评级，推荐山东高速、怡亚通、建 2012-03-09 发股份。 （1）1-2 月公路客运累计运量同比增长 9.4%，旅客周转量同比增长 《申万交运周报（2012 第 8 期）：2012 10.9%，累计货运量同比增长 13.2%，累计货物周转量同比增长 14.5%，均与去 将是“物流政策落实年”》2012-03-02 年同期持平，保持平稳快速增长。（2）收费公路专项整治接近尾声，我们建 《申万交运周报（2012 第 7 期）：班轮 议关注公路股风险释放后估值回升带来的相对收益，推荐高股息率的宁沪高速 行业趋势待验证！》2012-02-24 与估值偏低、分红率有望提升的山东高速。（3）我们维持铁路年度策略观点， 认为本年处于换届期，铁路改革出台根本性措施的可能性较小，更多的是内部 《申万交运周报（2012 年第 6 期）：物 改良性措施，继续推荐广深铁路。（4）我们维持 2012 年是物流政策落实年的 流股为什么这样红？》 2012-02-17 判断，接下来可能出台的物流政策有增值税改革试点扩大、物流规划以及物流 《申万交运周报（2012 年第 5 期）：出 大会召开等。我们建议关注由于政策出台而带来的主题性投资机会，推荐怡亚 口产业链沙龙：自下而上不乐观》 通、建发股份、中储股份。