第六章 即期和远期外汇交易第六章 即期和远期外汇交易.pptVIP

第六章 即期和远期外汇交易 外汇市场 进行外汇交易的市场 按是否有固定交易场所划分，可分为 有形的外汇市场—--指有固定的外汇交易场所，外汇交易的参与人到交易场所进行交易。 无形的外汇市场----指没有固定的交易场所，从事外汇买卖的银行、经纪人和客户通过电话、电报、电传以及专业交易系统及英特网等外汇交易工具达成交易。 第一节 外汇市场概述 通常所说的外汇市场 --- 无形的外汇市场 外汇市场交易可以在全球范围内从周一到周五24小时连续不间断进行。 从北京时间看，每天凌晨5点起，惠灵顿、悉尼市场相继开市；8点东京市场开市；9点香港、新加坡市场开市；下午3点开始，亚洲市场尚未完全收市，欧洲的巴黎、法兰克福、伦敦市场又相继开市；晚上9点半，北美的纽约、温哥华市场开市；当凌晨5点北美市场收市时，惠灵顿、悉尼市场又开市。各地外汇市场如此周而复始连续运转，连接成为一个全球性市场。 外汇市场的组织结构（外汇交易的参与者） 1、商业银行（中心参与人） 做市商 以自己的名义或代客户进行交易 双向报价 2、中央银行（参与者、调控者） 通过经济手段与货币政策措施，进行干预和调控 3、外汇经纪人 专门在外汇市场上从事外汇买卖、传递交易信息的中介者 对外汇市场的中小参与者特别重要 4、客户 进出口商、外汇投资者、投机者、借贷者和其他外汇供求者 三对交易组合： 银行与顾客之间的外汇交易 银行同业间的外汇交易 银行与经纪人之间的外汇交易 外汇市场上的交易工具 路透交易系统 德励财经终端 环球银行同业金融电讯协会系统 SWIFT 自动匹配系统 其他通信系统 外汇市场的交易规则 以美元为中心报价 所爆出的价格为交易中双方兑换货币的成交价格 使用统一的标价方法（直接标价法、间接标价法） 通常以100万美元为单位进行买卖 双方恪守信用规则 交易术语规范化规则 即期外汇交易 买卖双方以固定价格成交，并在当日或两个交易日内办理交割的外汇交易。 最常见、最普遍的外汇交易形式 占70%以上的量 作用： 解决临时性付款需求带来的货币兑换问题 实现货币购买力的转移 满足银行同业调整各种货币头寸的货币兑换需求 进行外汇投机 第二节 即期外汇交易 交割时间：两个营业日内交割 营业日指办理货币实际交割的银行的工作日。 标准交割日：T+2交割 次日交割：T+1交割 当日交割：T+0交割 目前世界上一些主要外汇市场上基本都采用T+2交割 价值抵偿原则：交易双方必须在同一时间进行交割 即期外汇交易的报价 双向报价 报价银行在报价时同时报出买价和卖价 买价是银行愿意以此价格买入标的货币的汇率 卖价是银行愿意以此价格卖出标的货币的汇率 买卖价表现位置的不同 一般为前小后大 美元为中心的报价原则 交叉汇率的计算方法（P171） 即期外汇交易的操作 业务部门：客盘交易部门、同业交易部门 客盘外汇交易业务 银行与客户的及其外汇交易的主要方式：（P173） 1、货币兑换 2、汇出汇款 3、汇入汇款 4、出口收汇与进口付汇（信用证结算） 5、外汇投资 银行同业外汇交易业务 外汇敞口的形成---银行“外汇抛补”交易 同业即期外汇交易程序 （如图） 外汇经纪人与即期外汇交易 经纪人介入的即期外汇交易，通常有三种情况： 银行向经纪人询价 经纪人主动报价 订单配对 可以使交易双方得到最好的成交价格和保密性 即期外汇交易的应用 1、套期保值 2、投机操作 远期外汇交易：外汇买卖双方达成交易后即签订外汇交易合同，并根据合同规定的汇率和约定的日期办理交割的外汇交易。 固定交割日期 确定交割月份- 未确定交割日期 “节假日顺延”“不跨月”原则 第三节 远期外汇交易 只确定哪个月,而不确定月中的哪一天;当然不能超越限定的最后交割时间; 2月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。 只要在即期交易的限定以外，只要在最后截止日的限定以内,任意一天都可以提出交割; 2月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的完全择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在2月26日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。 远期汇率的决定 即期汇率的基础上加减升水和贴水的方式计算 升水或贴水的确定----利率水平 P179 升水 表示期汇比现汇贵； 贴水 表示期汇比现汇便宜； 平价 表示两者相等。 远期汇率的报价 直接报出远期外汇的实际汇率 点数报价法 远期汇率的计算（P181） 直接标价法下远期汇率的计算 间接标价法下远期汇率的计算 境外外汇市场远期汇率的计算 远期外汇市场的操作 1、套期保值 2、投机获利