内部收益率(IRR).pptVIP

经济效果评价指标 本讲内容 经济效果评价指标的含义、特点 经济效果评价指标计算方法和评价准则 基准收益率的确定方法 经济评价指标 经济评价指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 财务生存分析指标 基准收益率的影响因素 基准收益率的影响因素 基准收益率的确定方法 基准收益率的确定方法 基准收益率的确定方法 要求、重点与难点 要求 熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点 掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则 重点 投资回收期的概念和计算 净现值和净年值的概念和计算 基准收益率的概念和确定 净现值与收益率的关系 内部收益率的含义和计算 利息备付率和偿债备付率的含义和计算 难点 净现值与收益率的关系 内部收益率的含义和计算 静态投资回收期 静态投资回收期 动态投资回收期 总投资收益率 净现值 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 净现值率 净年值 费用现值 费用现值 费用现值 费用现值 费用年值 偿债能力分析指标 部分行业基准收益率取值表 ②用费用年值指标判别： ACA=PCA（A/P, 8%,5）=4.5264×0.2505=1.1339（万元） ACB=PCB（A/P, 8%,5）=4.7871×0.2505=1.1992（万元） ACC=PCC（A/P, 8%,5）=5.4×0.2505 =1.3527 (万元) A方案费用最低，A方案最优。 【例题3-11】某企业借款偿还期为4年，各年利润总额、税前利润、折旧和摊销费数额如下表所示，请计算其利息备付率和偿债备付率。 ?＋?＋? 年初累计借款总额×利率 税前利润总额×25％ ④＋⑤ EBITDA—所得税 ⑦/⑥ 销售收入—经营成本 ?/⑤ 265493 254315 204405 155174 15510 0 0 0 1.13 1.17 0.94 0.72 245019 254315 204405 155174 217573 217572 217075 216577 43799 54977 64932 74208 275.4％ 199.1％ 91.97％ 13.90％ －63891 42543 173774 162595 152143 142369 61326 54481 -5384 -63891 76837 54481 －5384 42543 42543 42543 102314 102314 102314 102314 120636 109458 59548 10317 4 3 2 1 年 偿债备付率 ⑦还本付息资金来源 利息备付率 ⑥还本付息总额 ⑤付息 ④还本 税后利润 所得税 税前利润 ③摊销 ?折旧 ①息税前利润 EBITDA 单位：万元 仅用于 多方案比选 费用现值（PC）的表达式： 费用现值（PC）是指项目在整个寿命期内发生的现金流出量（即费用支出，包括总投资和各年的成本费用）的现值。 其判别的准则是：费用现值最小的方案为最优。 9.费用现值（PC） 费用年值（AC）的表达式 评价准则：费用越小，方案越优。 费用现值（AC）是指项目在整个寿命期内发生的现金流出量（即费用支出，包括总投资和各年的成本费用） 的年值。 适用于各方案收入均相等的多方案比选 例题 10.费用年值（AC） 利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。 1.利息备付率(ICR) 息税前利润＝利润总额＋当期应付利息 当期应付利息=计入总成本费用的全部利息 从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度 [资料]：利息备付率应分年计算，利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当大于2，并结合债权人的要求确定。 资料来源：《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）P16 利息备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。 利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足。 利