会议观点集锦－国际行业研究高峰论坛石油石化-天相投顾.pdfVIP

天 相 资 讯 公司研究/调研报告 会议观点集锦－国际行业研究高峰论坛(石油石化) 天相资讯 2007年 3 月 28 日 2007年3月27日、28日，天相投资顾问有限公司 （简称“天相投顾”）与IXIS Securities （简称“IXIS”）共同举办的 “2007年度国际行业研究高峰论坛”系列活动第五期：“石油 石化行业研究高峰论坛”在北京成功举办。来自基金公司、保险公司、证券公司及投资机 构的近百位嘉宾与天相投顾的分析师们一同参加了论坛活动。 会议期间，IXIS的资深分析师Catherine Leveau和Anne Pumi重点介绍了全球石油石 化行业及其上市公司的经营及发展情况，行业内上市公司的各种估值方法等，并与参会人 士交流欧洲对中国石油石化行业的看法。与会嘉宾对两位法国老师的富有感染力的演讲、 精心准备的会议内容、丰富的证券分析经验、广阔视野下的独到观点给予了相当高的评价， 并进行了积极、热烈的互动交流。 本期石油石化行业研究论坛的精彩观点如下： 1、能源市场定位 石油占整个能源消耗的 32%，天然气占 23% ，煤炭占 26% 。虽然石油和天然气占世 界能源结构的 50%，但是煤炭依然很重要，尤其在中国。 能源市场的发展，天然气比石油需求增展发展快，这是因为电力对天然气的大量需 求。 全球的石油储量主要集中在中东，超过 60%的世界储量在中东。仅次于中东储量的 是非洲和拉丁美洲。整个石油行业分成三个部分，第一个部分是上游，中间的部分称为 中游，包括油轮和运油管线，主要是把原油运到炼油厂。下游部分就是炼油厂，包括对 原油的炼制和对石油市场的营销。 全球对能源的需求，可以看到现在的生产是远远供不应求的。2000 年全球每天有 3500 万桶原油在运输，到 2030 年预计全球每天的运输量达到 5500 万桶，原油的增长量还是 非常显著的。 全球的原油流向看，我们可以从地图上看出，主要是从中东流向亚洲，尤其是中国， 增长是非常巨大的，而且增长的趋势越来越显著。 投 资难免风险 吉人自有 天相 天 相 资 讯 公司研究/调研报告 2、油价的形成 国际能源署按照能源的供给和需求提供月度的数据。这个统计数据对于我们分析是 非常重要的，尤其是分析每个月的供需变化。 全球原油的需求，分成两个部分，一部分是 OECD 国家，另一部分不是 OECD 国家。 在非 OECD 国家里，我们要更加关注来自俄罗斯和中国的需求。通过分非 OPEC 国家的 供给和非 OECD 国家的需求情况，可以推出非OPEC 国家的原油贸易情况。 原油的需求量的增长率，正如我们的预测，将会达到 1.7%。我们知道整个原油的供 求关系决定了原油的价格，如果你是一个很小的生产商，那么你对油价的影响几乎是没 有的，作为一个小规模的生产企业基本上发挥不出你的产能，相反你如果是很大的原油 生产商，你将拥有这种权利，在供给和需求之间做出自己的选择，停产或减产来影响原 油的价格。 OPEC 组织每天生产超过 5000 万桶，全球的总需求量大概是每天 8000 万桶。 最大的原油需求国就是美国，2003 美国石油消耗占到全球的 25.5%美国原油消耗量 是波动的，上下波动最大的因素就是原油的运输。另外，欧洲对原油的需求占到 20% ， 即 1/5。 考虑油价的变动因素的时候首先要考虑的是供需关系，另外一个要考虑的因素是全 球的宏观经济是出于上升期还是衰退期，另外还要考虑到影响全球经济的主要国家，比如