股指套期保值模型应用及多因子对冲策略.pdfVIP

股指套期保值模型应用 及多因子对冲策略 国信期货研发部 夏豪杰 0755 目录 套期保值BETA模型 多因子对冲策略 2 多空策略分类-目的不同 套期保 值 ALPHA 资产对 策略 冲 做多资产 组合+多空 资产组合 3 配置需求 传统套期保值：线性相关的较多 ALPHA策略：仍然局限在线性相关 资产对冲：涉及大量的非线性相关 4 线性相关VS非线性相关 5 线性相关较高 6 线性相关较低 7 计算beta原则 r r hr p ,t i,t f ,t 2 2 2 2 min{  h  2h } p i f i,f     h* if i f  i 2 2    f f f 8 Beta计算模型 OLS:最小二乘 VAR ：考虑自相关 VECH ：参数较多，且不能保证方差阵正定性 BEKK：减少参数，保证协方差阵正定性 CCC-GARCH：常相关系数，线性相关 DCC-GARCH：时变动态相关，线性相关 Copula-CCC-GARCH：常相关系数，非线性相关 Copula-DCC-GARCH：时变动态相关，非线性相关 LPM：下偏矩 状态空间