化工行业2016年半年策略报告.pdfVIP

1 证券研究报告 甄选逆周期景气产业链，遴选优质成长龙头 化工 2016 年 6 月 8 日 化工行业 2016 年半年度策略报告 评级：中性 摘要： 最近 52 周走势：  原油价格 2017 年有望再平衡，合理价格将在 60 美元左右。原油 的价格受供需格局、地缘政治、金融因素等多方面影响。从供需 看，目前全球原油过剩在 100 万桶/天左右，未来随着美国页岩油 及高成本地区原油产量的下降，EIA 预计 2017 年全球原油市场有 望达到供需平衡，从全球主要产油国的生产成本及财政收支平衡 需要的油价看，我们认为全球原油价格再平衡的合理价格在 60 美 元/桶左右，但受制于美国页岩油的开采，未来原油价格很难达到 前期高点。 相关研究报告：  周期品我们看好 PTA、粘胶短纤、炭黑、橡胶及炼化。结合开工 《基础化工2016 年度投资策略：围 率、下游需求增长、上游原材料成本推动、竞争格局和产品全球 绕十三五规划+消费，优推业绩+成 联动等因素，我们认为 PTA、炭黑、橡胶等子行业周期未来向上 长》2015/11/25 概率大，粘胶短纤和炼化将继续维持景气周期，建议关注中国石 化 （600028.SH ）、恒逸石化（000703.SZ ）、中泰化学（002092.SZ ）、 报告作者： 黑猫股份 （002068.SZ ）和中化国际 （600500.SH ）。 石亮  成长股关注空间大、行业发展趋势明确的子行业龙头标的。在成 执业证书编号：S0590515090001 长股方面，我们看好反渗透膜、超纤、生态 PU 革和车用丝，建议 联系人： 关注南方汇通 （000920.SZ ）、安利股份 （300218.SZ ）、海利得 石亮 马群星 夏文奇 叶洋 张志杨 （002206.SZ ）和华峰超纤 （300180.SZ ）。 电 话：021825  经济下行，日化和食品添加剂行业防御性强。国内经济增速下滑， 0510 Email：shil@ 国际经济复苏不及预期，国内外需求疲软，必选消费品相对看好， maqx@ 在化工领域，主要是日化产业链和食品添加剂产业链，建议关注 独立性声明： 嘉化能源 （600273.SH ）、赞宇科技 （002637.SZ ）、醋化股份 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 （603968.SH ）、安琪酵母（600298.SH ）和金禾实业 （002597.SZ ）。 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合  业绩优先，兼顾成长的投资逻辑下布置策略。化工行业大浪淘沙， 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 寻找优质标的。我们重点推荐的标的分别为中国石化 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 （600028.SH ）、黑猫股份（0