企业价值与价值管理的.pptVIP

高 级 财 务 管 理; 第二章 企业估值与价值管理; 2.1企业价值的属性与形式; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ;2、甲公司经营发展,需要并购乙公司,甲公司目前的资产总额50000万元,负债与权益之比为2:3,息税前利润为8000万元,股票市价为72元/股,发行在外的股数1000万股;乙公司的资产总额30000万元,息税前利润为3500万元,负债与权益之比为1:1,股票市价为12元/股,发行在外的股数1000万股,两公司的所得税率为40%,两公司的负债均为长期借款,银行借款年利率为10%,预计并购后乙公司能获得与甲公司相同水平的权益净利率和市盈率. 要求: (1)计算甲、乙两家公司并购前各自的权益净利率。 （2）采用市盈率模型计算目标企业每股价值。 ;2、;2、目标企业价值=估价收益指标*标准市盈率 乙公司的预计净利润=乙公司所有者权益*预计权益净利率 =15000*12%=1800万元 每股收益=1800/1000=1.8元/股 乙公司每股价值=1.8*20=36元/???; ; ; ; ; ;例： 假设A公司要并购B公司，两公司的有关资料如下： A B 净利润 800万元 400万元 普通股股数 10