EBIT_EPS分析法例题jsp.ppt

第二节 资本结构决策方法 一、息税前－每股收益分析法 简称EBIT—EPS分析法。 分析息税前盈余（EBIT）与每股盈余（EPS）之间的关系，是一种广泛使用的研究杠杆效果的方法，是对可供选择的各种融资方法进行比较。 * 计算公式： ----------每股收益无差异点处的息税前利润 I1，I2---------两种筹资方式下的年利息 D1，D2--------两种筹资方式下的优先股股利 N1，N2--------两种筹资方式下的流通在外的普通股股数 【例】书199页 　　当盈利能力EBIT＞每股收益无差别点处的息税前利润时，利用负债筹资较为有利；当EBIT＜每股收益无差别点处的息税前利润时，利用普通股筹资较为有利。如下图： 每股收益 息税前利润ＥＢＩＴ 普通股 负债筹资 优先股 长江公司目前有资金1500万元，因扩大生产规模需要再筹集资金500万元。新筹集资金可采用发行股票方式，也可采用发行债券方式。下表列示了原资金结构和新资金结构情况。 长江公司资金结构变化情况表 单位：万元 筹资方式 原资金结构 增发普通股 增发公司债券 公司债券（利率8%） 200 200 700 普通股（面值10元） 400 600 400 资本公积 500 800 500 留存收益 400 400 400 资金总额 1500 2000 2000 普通股股数（万股） 40 60 40 根据资金结构的变化，采用EBIT—EPS分析法分析资金结构对每股收益的影响。 课堂练习 第一题 *