中国内地经济稳步上扬但通胀升温-hktdc.pdfVIP

梁祥煊 严爱群 高级经济师 首席经济师 billleung@ joanneyim@ 2010 年 4 月 中国内地经济稳步上扬，但通胀升温 • 在强劲的国内外需求拉动下，中国内地经济今年首两个月稳步上扬。不单固定 资产投资和零售销售维持强劲增长，出口升幅亦优于预期，令投资者益形乐 观，认为全球复苏可能较预期强劲。 • 但主要工业国家的经济近期的反弹主要源于财政和货币刺激措施而非私人消费 增长。由于市场日益忧虑这些国家的财政稳健程度及通胀状况，意味这些国家 将面对更大的压力撤回刺激措施。此外，工业国家的就业前景暗淡和家庭经济 状况疲弱亦将于未来一段时间制约个人收入和消费增长，表示中国内地未来出 口将难以维系今年首两个月的强劲势头。 • 然而，由于内需强劲，中国内地今年的进口增长料会高于出口增长，意味内地 的外贸盈余会进一步收缩，从 2007 年占国内生产总值 7.8% 的高峰下降至今年 3% 以下的水平。 • 同时，楼价和地价颷升使公众的不满情绪加剧，迫使内地政府暂缓卖地。70 个 主要城市的新住房价格今年 2 月颷升了 13.0% ，是近年最急速的增长。内地政 府或会推出更多楼市降温措施，但估计当局会审慎行事，不会过度遏抑楼市以 致窒碍整体经济增长。 表 1：经济预测 按年增长% 2008 2009 2010 预测 实质国内生产总值 9.0 8.7 9.0 固定资产投资(实质) 15.8 33.7 19.0 零售销售(实质) 14.8 16.9 12.5 人民币贷款余额 18.8 31.7 20.0 消费物价 5.9 -0.7 4.0 出口 17.3 -16.0 17.0 每美元兑人民币 6.84 6.83 6.65 资料来源