我国投资银行业市场结构_规模与绩效实证研究_黄凌我国投资银行业市场结构_规模与绩效实证研究_黄凌.pdf

!文章编号 !# $ #!# %’($’’$ ) 我国投资银行业市场结构 规模与绩效实证研究 ! 黄 凌 摘 要 本文的实证研究表明 市场结构 行业规模以及市场整体收益率对我国投资银行业的利润率 ! ! 有着很强的解释能力 三个因素对于净资产收益率的解释能力超过 从影响的相对水平来看 集中度的 ! !# # ! 影响要大于市场收益的影响 规模的影响与集中度 市场收益的影响相反 进一步研究还表明 尽管行业资产 ! $ ! 规模与净资产收益率的时间序列显示随着行业资产规模的增加!我国证券公司的净资产收益率呈现出不断下 降的特征 但这并不意味着我国投资银行业是规模不经济的 有关规模经济的横截面分析数据表明 现阶段我 ! $ ! 国证券公司的规模与其绩效之间并不存在着明显的关系 既没有显示出规模不经济 也没有显示出规模经济 ! ! $ 关键词 投资银行业 市场结构 规模经济 ! % % 传统的产业组织理论研究是基于 ! ! 和盈利能力等因素已经成为制约投资银行业进一步发 ( ) *+,-./0123 #和 ! #提出的并经由 ! ! 展的瓶颈’提高我国投资银行业的核心竞争力已经刻不 ’!44 5 67.23873 ’!44 ( 9 :,873 $ # 以及 ! ! #等人完善的 框 容缓 而行业的竞争力无疑与其市场结构有着密切的关 ’!4! ’!;! 5 9 ,23 ’!=! 9* 架%%% 即市场结构9?0@A?@0/ #$市场行为*73B@A? #和市 系’ 不同的市场结构将会决定不同的企业行为和绩效 场绩效 一般而言 集中度高的市场将导 研究我国投资银行业的市场结构进而研究行业内的市 /0C70-,3A/ # ’ 致不完全竞争 使大企业能够凭借其优势 运用市场力 场行为及其绩效 不仅可以对我国投资银行业的市场结 ’ ’ ’ 量 如提高价格 控制力量等 来获取超额垄断利润 所 构特征有一个清晰的把握 而且可以从产业组织角度对 $ # ’ ’ 以行业的集中度与绩效正相关 行业的市场结构决定市 影响我国投资银行业的市场结构因素进行分析 既有助 ’ 场行为 进而又决定市场绩效 而 和 于为市场微观竞争主体产业竞争战略的制定提供一个 ’