中国科技金融对科技创新贡献的动态综合估计研究——基于自向量回归模型的实证分析.pdfVIP

2年第s期 …… 勰箍…R h doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2014．08．013 中国科技金融对科技创新贡献的动态综合估计研究 — — 基于 自向量回归模型的实证分析 和瑞亚，张玉喜 (哈尔滨工程大学经济管理学院，黑龙江哈尔滨 150001) 摘要 ：采用向量 自回归模型，根据 1991--2011年相关数据对我国科技创新的科技金融支持的动态贡献进行了实 证研究。结果表明，证券市场筹资、中长期信贷与科技创新正相关，对科技创新具有显著的促进作用；在冲击 效应的存续时间方面，长期 内证券市场筹资与中长期信贷对科技创新效果均具有正效应，证券市场筹资对科技 创新的成果转化和产业化阶段作用较为明显，中长期信贷对研发阶段与成果转化阶段的作用显著。 关键词：科技创新；科技金融；向量 自回归模型；动态估计 中图分类号：F832．7；G322．7 文献标志码：A 文章编号：1000—7695 (2014)08—0060—05 Studyon ContributiontoScienceTechnologyofSci——tech Financein China — — an EmpiricalAnalysisBasedonVectorAuto—regressiveM odel HE Ruiya，ZHANG Yuxi (SchoolofEconomicsandManagement，HarbinEngineeringUniversity，Harbin150001，China) Abstract：Thispaperanalyzestheeffectoffinancialpolicyonsci—techinnovationbasedonVectorAuto—regressivemod— el(VAR)from 1991to2011．Theresultsshowthatsecuritiesmarket，mediumandlongloan．sci—techinnovationare positivelyrelated，allofwhichhaveasignificantroleinpromotingsci—techinnovation；inthedurationoftheeffect，both securitiesmarketandmedium andlongloanhaveapositiveeffectinalongterra，andtheeffectofsecuritiesmarketmainly imposesonachievementtransformationandindustrialization；medium andlongloanhaveasignificanteffectondevelopment na dachievementtransfomr ation． Keywords：sci—techinnovation；sci—techfinance；VAR；dynamicestimation 科技金融作为科技创新与金融创新的紧密结合 结果显示：债券市场和股票市场能够显著提高技术 是实现人类社会变革生产方式的重要引擎。尤其在 创新活动效率。国内学者刘铁牛 实证分析了资本 我国从以传统资源的粗放经济增长向以创新驱动经 市场与技术创新的协整关系，结果表明，中长期信 济增长的转型时期，科技金融是提高 自主创新能力 贷、股票融资与债券融资与技术创新的三个阶段存 和创新效率的重要支撑。因此，如何有效地利用科 在长期稳定的关系。龚传洲 等对我国科技创新的 技金融资金支持科技创新，以提高 自主创新能力， 融资方式进行了实证分析，结果表明：中长期信贷 发挥科技金融更大的支持作用，是学术界和产业界 与财政科技投入对科技创新具有