股票投资的估值问题【一份非常实用的专业资料】.ppt

股票投资的估值问题 格雷厄姆（B.Graham）的股票内在价值论 真正作为价值投资法创立者的应该是格雷厄姆（B.Graham），这就是1934年出版的《证券分析》一书，该书分别在1940、1951和1962年出版了第二、第三、第四版，在当时全球最发达的股票市场——美国股市具有极大的影响力。 1929年经济大危机爆发以后，作为反省产生了格雷厄姆的《证券分析》，其基本立场就是要分析证券发行主体的基本面因素（主要是公司的财务内容），并根据分析的结果给予其相应的评价，然后以估值水平为基准，来考察市场价格的合理性，它为证券投资的价值分析奠定了理论基础。 格雷厄姆（B.Graham）的股票内在价值论 格雷厄姆在这本划时代的证券理论著作中最强烈主张的有三点： ①要基于周到的分析进行投资决策； ②要重视投资的安全性，为此要考虑投资的安全边际，要进行相应的分散投资； ③不要基于短期性市场价格变动的预测来获得投资收益。 格雷厄姆（B.Graham）的股票内在价值论 作为以上投资基本原则的具体方法，格雷厄姆提出了股票内在价值的概念，指出股票的内在价值是由公司的资产、收益、红利、经营等基本面的因素决定的经济价值，与市场价格完全不同。 在市场价格偏离内在价值的情况下，市场价格存在着最终回归内在价值的倾向，因此通过寻找和发现市场价格严重低于内在价值的股票，可以获得股票的投资收益。 格雷厄姆（B.Gr