通信行业2017年度策略.pptVIP

* 证券研究报告 智慧城市打地基，公网专网齐发力 陈美风 SAC执业证书编号：S0850511020002 联系人：侯云哲 2012年12月6日 1 公网专网点亮智慧城市 公网通信 TD-LTE 专网通信 北斗卫星导航 政企网 资料来源：互联网、海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 2012年：通信行业的滑铁卢 2012年1月1日—2012年12月05日 ? 绝对收益：-26.51% ? 相对沪深300收益：-20.65% 资料来源：Wind，海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 运营商投资低于预期：希望—失望—绝望 ? 网络设备商前三季度营收和净利润低于预期 ? 运营商资本开支增速大幅低于预期 资料来源：上市公司公告，海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 高点 高点 低点 低点 4 十一五历史有望重演 ? 运营商投资具备5年周期 高点 5年 低点 高点 低点 ? 运营商投资为GDP拉动重要力量 资料来源：上市公司公告，国家统计局，海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5. 45 倍 倍 8倍 5 十二五发展规划：4G和FTTH为投资重点 ? 十二五期间，4G和FTTH为投资重点 58 % 4G， 40万 39%