利率与股价之间的价格溢出效应与波动溢出效应.pdfVIP

第25卷第1期 廑 来 4t-融 学 充 学 极 Vo1．25．No．1 2010年 1月 Journalof Finance and Economics Jan．20 l0 利率与股价之间的价格溢出效应与波动溢出效应 严 武 江西财经大学金融与统计学院，江西 南昌 330013 金 涛 桂林电子科技大学应用科技学院，广西 桂林 541002 摘 要：基于具有外生变量的二元VAR—MGARCH模型对中国货币市场利率和股价 之间的关联进行了理论分析和实证研究。结果表明，利率和股价之间基本不存在价格溢出 效应；货币市场利率和股价序列均表现出时变方差的特征和波动的持久性特征，货币市场 和股市之间存在双向波动溢 出效应 ；货 币供给的正向冲击对利率的影响是正向的。 关键词：利率；股票价格；溢出效应 中图分类号：F830．91 文献标识码：A 文章编号：1674—1625(2010)01-0093—10 一 、 引言 关于利率