工业机器人劳动力供应拐点来临，看好拥有核心技.PDFVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 工业机器人：劳动力供应拐点来临， 2014 年11 月07 日 看好/首次 东 看好拥有核心技术和行业经验的公 机械 深度报告 兴 司 证 券 ——机械行业机器人/自动化系列深度报告之一 股 份 投资摘要： 张雷 有 010 zhang-lei@dxzq.net.cn 限  体力劳动人口锐减是是影响当前机器人行业发展的第一因素。从人口结构来 执业证书编号: S1480514040001 公 看，1962 年后人口出生高峰期的劳动人口已达到 50 多岁，未来几年每年会 王宗超 司 有2600 万以上的人退出体力劳动适龄人口，而每年新增的零零后仅1600 万， 010 wangzc@dxzq.net.cn 证 剪刀差效应将造成每年体力劳动适龄人口减少1000 万，十年累计减少1 亿有 券 效劳动力，这对年轻劳动力需求量最大的制造业来说，是面临的一个巨大的 研 挑战。未来年轻劳动力的短缺将是一个中长期现象，制造业自动化程度提高 究 将是确定性大的趋势且十分迫切，这是机器人/ 自动化行业未来投资机会的重 行业基本资料 占比% 报 要逻辑。需求推动是工业机器人发展的重要因素。 股票家数 232 9.05% 告  技术进步促使国内机器人企业分享行业成长机会。以新松机器人为代表的国 重点公司家数 - - 内机器人企业，在机器人本体、伺服、控制器、减速机等方面逐步获得技术 行业市值 17312.19 亿元 5.13% 突破，本体技术指标已接近外资品牌产品，国内企业在数控技术和自动化系 流通市值 11423.56 亿元 4.63% 统集成方面经过多年的技术积累，能够快速切入机器人系统集成应用行业， 行业平均市盈率 48.44 / 分享机器人自动化行业的成长机会。 市场平均市盈率 13.83 /  市场增长空间巨大，国产品牌成长机遇更为明显。预计2013 年至2023 年： 行业指数走势图 中国工业机器人年销量复合增长率达到35%，增加20 倍，从 2013 年 3.7 万 台/年，2023 年增加到 74 万台/年；本体市场规模 870 亿元，本体市场增长 机械 沪深300 空间15 倍左右；系统集成市场在2500 亿元左右，市场增长空间13 倍左右。 70.4% 当前国产品牌工业机器人年产量占比仅四分之一，产值占比更低，国内企业 成长机会大。