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跟踪评级报告 郴州高科投资控股有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，郴州市经济快速发展，市财政 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 及高新技术园区财政实力不断增强；随着政府 债项信用 土地资产注入，公司资产规模大幅上升；公司 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 收入及利润规模稳定增长。同时，联合资信也 级结果 级结果 13 郴高科债/ 2013/10/21- 关注到，公司整体盈利能力处于较低水平；经 18 亿元 AA AA 13 郴高科 2020/10/21 营活动净流出规模大；公司未来投资规模较 大，对外部融资依赖程度较强。 评级时间：2014 年 6 月 27 日 随着公司承担的园区内基础设施建设项 财务数据 目的不断开展，以及公司土地整理业务及出租 项目 2011 年 2012 年 2013 年 性资产规模的不断扩大，公司未来收入和利润 现金类资产(亿元) 1.64 1.70 23.80 规模有望持续增长。 资产总额(亿元) 59.36 69.99 161.57 “13郴高科债/13郴高科”期限为7年，还 所有者权益(亿元) 47.80 53.79 101.56 款资金来源主要为募投项目建设过程中河道 短期债务(亿元) 0.67 3.37 11.93 周边整理土地以及村庄搬迁整理土地出让后 全部债务(亿元) 3.61 6.47 37.40 形成的土地净收益返还。该期债券设置提前还 营业收入(亿元) 3.34 4.53 5.44 款安排，有效地降低了公司资金集中偿付压 利润总额 (亿元) 2.98 3.16 3.31 EBITDA(亿元) 3.18 3.38 3.75 力。 经营性净现金流(亿元) 1.73 0.56 -8.30 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 营业利润率(%) 74.27 58.22 71.61 用等级为 AA ，评级展望为稳定，并维持“13 净资产收益率(%) 6.20 5.84 3.18 郴高科债/13 郴高科”的信用等级为 AA 。 资产负债率(%) 19.47 23.16 37.14 全部债务资本化比率(%) 7.02 10.73 26.91 优势 流动比率(%) 333.64 258.31 190.10 1．跟踪期内，郴州市经济快速发展，市财政 全部债务/EBITDA(倍) 1.14 1.91 9.98 及高新区财政实力不断增强，为公司的发 经营现金流动负债比(%) 20.07 4.30