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国外碳金融市场发展研究 曾诗鸿，刘 琦 (北京工业大学 经济与管理学院，北京 100124) 【摘 要】 文章首先系统地阐述了碳金融与碳金融市场的概念，并分析了当前国际碳金融交易市场的概况，其中 深入分析了碳金融市场的机制与构成，并对现阶段碳排放权交易市场进行讨论 ，共分两个方面总结了国外学者对碳排 放权交易市场的研究现状。最终结合我国现状，得出构建完善的碳金融市场的几点启示。 【关键 词】碳金融；碳金融市场；碳排放权期货 【中图分类号】F830 【文献标识码】A 【文章编号】1004—2768(2011)11-0196—05 众所周知 ，人类迄今所面临最严重的环境问题就是全球气 一 书中认为，碳金融是由金融机构主导的，将碳排放因素引入 候变暖，而解决该问题的关键措施就是控制温室气体的排放。 金融理论和实践中，开发 “以市场为基础的，旨在转移环境风险 虽然哥本哈根会议的无疾而终意味着遏制全球气候变暖的行 的金融产品”。【l而由世界银行出版的(StateandTrendsofCarbon 动遭到重大挫折，但是 自从 《京都议定书2o05年生效以来，出 Market))~]1认为 ，碳金融指为购买产生温室气体减排量的项 目提 于降低温室气体排放的 目的，“碳排放权”应运而生 ，而它作为 供资源。[41 一 种激励 ，在约束企业降低二氧化碳排放的同时，也促进了相 而对于碳金融市场，曾刚和万志宏(2009)与王元龙(2009) 关利益部门对节能减排领域的研究与投资。此外，碳排放权交 对碳金融的定义一脉相承，认为狭义的碳金融市场指基于交易 易市场的迅猛发展也催生了大量与碳交易有关的投融资行为。 所的碳衍生品市场；广义的碳金融市场则指温室气体排放权交 在 “后金融危机时代”的今天 ，以碳排放权为标的所衍生出的 易以及与之相关的各种金融活动和交易的总称 ，该市场既包括 “碳金融”无疑是提振全球金融市场的一剂 良方。长远来看 ，碳 排放权交易市场，也包括那些开发可产生额外排放权项 目的交 金融相关产品的出现与发展，也加快了全球经济从传统的 “高 易，以及与排放权相关的各种衍生产品交易。而世界银行则认 碳”模式向 “低碳”模式跨越的步伐，并且将对全球气候治理、能 为，碳市场涵盖了配额市场和项 目市场 ，包括各气候交易所的 源结构转换产生积极且深远的影响。基于碳金融市场所具有的 碳金融产品及衍生品。嘲 重要意义，本文首先将对碳金融市场的概念进行介绍 ，并对其 二、国外碳金融市场概况 市场结构及发展状况进行阐述，然后将对国外学者在碳金融领 (一)碳金融市场的机制及构成 域内的研究成果进行总结，最后结合我国实际情况 ，提出对我 碳金融市场的出现源于国际气候政策的变化以及两个具 国碳金融发展的几点启示。 有重大意义的国际公约—— 《联合国气候变化框架公约》和 《京 一 、 碳金融与碳金融市场的概念 都议定书》。为了遏制全球气候变暖趋势的继续恶化，1992年6 作为环境金融重要分支的碳金融，目前国内外专家学者对 月，150多个国家联合制定了 《联合国气候变化框架公约》(UN— 其概念的界定尚未统一。自欧洲能源交易所 (EEX)与伦敦洲际 FCCC，以下简称 《公约》)，并且设定了截止 2050年，全球温室 交易所 (ICE)从 2005年推行碳排放权期货、期权的交易后，碳 气体排放减少50％的目标。 排放权也就有了金融产品的属性。袁鹰 (2008)认为碳金融就是 而作为 公《约》的补充条款，1997年通过的 《京都议定书》 与减少碳排放相关的所有金融活动 ，既包括碳排放权及其衍生 (KyotoProtoco1)成为了减少温室气体排放 、遏制全球气候变暖 产品的交易、投资或投机活动 ，也包括发展低碳能源项 目的投 的具体实施纲领，规定了 《公约》附件 1中所列发达国家在既定 融资以及相关的担保、咨询服务