紫光入股矽品南茂-百能网.pdfVIP

证 电子行业周报 券 研 究 紫光入股矽品、南茂 报 告 / 行 2015 年12 月15 日 强于大市 （维持） 业 投资要点 中信证券研究部 研 究 王少勃  紫光入股矽品、南茂，加速两岸半导体整合。上周五台湾矽品、南茂公告紫光集 / 团认股协议，其中紫光将以55 元新台币/股，溢价22%认购矽品24.9%股权，成 电话：021 电 为矽品第一大股东并获得一个董事席位。我们认为：（1）本次事件是台积电12 寸 邮件：wangshaobo@ 子 厂进驻大陆后的又一大事件，标志两岸半导体整合加速，大陆和台湾各自发挥在 执业证书编号：S1010513080005 行 资金、人才、技术、市场方面的比较优势；（2 ）利好驱动芯片等细分IC 龙头；（3 ） 业 有望驱动CEC 阵营在半导体领域的加速投资；（4 ）对日月光集团整体利空，在矽 品中的股权比重预计下滑到17%-18%，对国内封测厂影响中性。投资策略上，我 相对指数表现 们从以上4 个角度推荐中颖电子、上海新阳、艾派克、三安光电。  占领“风口”，主题投资与价值投资并重。目前A 股市场依然在“寻找下一个智能 手机”的风口，“基本面无亮点+流动性充裕”导致对虚拟现实、量子通信等主题 博弈气氛浓厚。我们预期2016 年“酷、炫”的主题投资仍将是主线之一，进而引 发结构性泡沫持续，建议关注前期市场还未重复挖掘的量子通信、苹果汽车、无 人机。价值投资方面，依然推荐3C 自动化，核心标的：智云股份、劲胜精密、胜 利精密、长园集团。 资料来源：中信数量化投资分析系统  市场回顾与策略展望。上周A 股电子下跌2.95%，弱于沪深300(-2.32%)，弱于 创业板指(-2.44%) 。费城半导体指数下跌 3.52%，台湾电子指数下跌 3.76%，恒 生资讯科技指数下跌 5.46% 。电子行业增速高于市场平均且整体估值处于市场中 游，看好苹果供应链优质公司、3C 自动化、半导体、云计算、锂电池和汽车电子， 核心组合：智云股份、长园集团、胜利精密、信维通信、海康威视、立讯精密、 先导股份、三安光电。  风险因素：半导体国产化低于预期的风险；新产业增长低于预期的风险等。  协会及研究机构数据 DRAMexchange：内存价格指数DXI 上周上涨0.28% 。 面板价格：10 月下旬面板价格小幅下跌。  业内动态 IC 设计：韩HiDeep 研发auluZ 技术 挑战苹果3D Touch 。 晶圆制造：三星加速10 纳米制程研发 力拼2016 年量产。 晶圆制造：报道称大陆华润有意高价收购快捷半导体。 晶圆制造：2015 年亚洲晶圆代工大厂营收年增约5% 明年力拼400 亿美元。 封装测试：全球半导体封测代工市场 到2021 年均成长4.7% 。 存储器：美光关闭波多黎各DRAM 模块厂 产线迁往大陆。 存储器：SSD 价格直落 2018 年成NB 储存主流。 零组件：AMS 痛失苹果订单 股价直直落。 零组件：富士机械日本建新工具机厂 投资金额近4,000 万美元。 零组件：公平会裁决国际电容器业者联合柯断 重罚57.9 亿元。 LED：大陆飞乐音响以1.5 亿欧元现金 收购国际照明品牌厂Havells。 面板：报道称未