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2018-01-13 发布于天津
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产品结构优化持续,营收增速可

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板证券研究报告 ·上市公司简评家电产品结构优化持续，营收增速可 [table_stkcode] 海信电器(600060) 持续事件 [table_invest] 600060 公司公布 2016 年报，营业收入 318.3 亿元，同比增 5.4%，归母净利维持买入 17.6 亿元，同比增 18.1%，基本每股收益为 1.34 元；同时，公司拟向林寰宇全体股东按每 10 股派发 4.04 元。 linhuanyu@ 简评 0755 执业证书编号：S1440516070002 （1）内销行业持续领先发布日期： 2017 年 3 月 3 日 2016 年，公司营业收入 318.32 亿元，同比增 5.4% 。主营业务中，电视机收入达 281.78 亿元，同比增 2.1%，其他收入 4.45 亿元，同比增当前股价： 18.72 元长 1.1% 。公司内销收入占比 66.1%，达到 189.15 亿元，同比下滑 6.2% 。目标价格6 个月： 22.00 元外销收入 97.08 亿元，同比增 23.2% 。其中，四季度营业收入 97.57 亿，主要数据同比增21.0% 。 [table_maindata] （2）面板持续涨价，毛利率保持稳定，优化产品结构提升盈利股票价格绝对/相对市场表现（%）公司毛利率为 16.6%，同比下滑 0.4 个百分点。其中电视机产品毛利 1 个月 3 个月 12 个月率达到 18.1%，同比基本持平。面板价格在 16 年下半年大幅提升的背 8.27/6.03 3.08/4.40 35.38/17.20 景下，公司成本压力增加，但公司调配生产资源，在成本端具备更高 12 月最高/最低价（元） 19.34/13.32 的弹性。根据 IHS 全球彩电出货数据，公司在智能电视、4K 电视、总股本（万股） 130848.12 曲面电视等高端产品位居全球第三，根据中怡康监测数据，公司零售流通 A 股（万股） 130848.12 额份额为 17.6％，平均尺寸达到46 寸。