债券市场投资策略报告.docVIP

月度报告 守仓，还是增仓？ 主要观点： 市场机构对经济走势和物价走势预期趋于一致是当前债券市场加速上升的主要原因，对物价大幅下跌预期已延续至明年。 在此轮债券市场行情中基金增持债券成为最主要的推动力之一，1-7月基金增仓量将近银行增仓量的二分之一。 从中期来看，目前中长期债券收益率尚有30BP左右的下降空间。但由于短期内涨幅较大，预计债券收益率在前期低点附近，即10年期国债在4.05%附近有震荡盘整可能。 9月份应可保持震荡上扬的走势，10、11月不确定因素较多，可能会有调整出现。 配置机构仍可继续增持中长期债券，交易户可考虑在9月末减持部分中长期债券。 企业债在此轮上涨中表现并不突出，未来可能有补涨表现，建议重点关注。  过去8月份的债券市场是疯狂的，中长期债券收益率平均下降25BP，基本回落至去年10月份的水平，但距离今年5月份的最低点尚有10BP左右的空间。在此，投资者面临着一个相当艰难的选择：是否继续增仓？或者是否减仓作波段？ 图：5年期国债收益率变化 一、市场机构对宏观经济变化预期趋于一致是加速债券市场上涨的决定性因素 1、困扰市