入世后中国企业面临的并购浪潮.doc

入世后中国企业面临的并购浪潮 内容摘要：文章从国际并购浪潮的角度出发，分析了并购对于企业发展的积极作用，继而阐述了相互需求使中国日益成为跨国并购市场的现状。 关键词：外资并购、跨国并购市场、相互需求 中国加入世界贸易组织后，随着中国政府有关促进自由贸易、降低关税和非关税壁垒政策的出台，中国的投资环境将进一步改善，中国也日趋成为跨国公司相互争夺的跨国并购市场。 一、跨国并购的盛行 随着全球经济一体化的趋势，众多的跨国公司在世界市场进行激烈的角逐，为了争夺竞争的制高点，他们必须扩展市场范围，壮大自身力量。而企业要想在市场有一席之地，必须竭力压缩企业的成长时间，促进企业超高速成长。依靠传统的自身利润的积累显然是有悖于现代企业运作的方式，因此企业应选择快捷的集中资本的途径，例如上市融资、兼并收购、创办虚拟企业等，可见并购是促进企业高速成长的一条有效途径。 相关理论可以充分解析并购的高效性：首先，并购使企业具备资金优势和成本优势，因此企业有效的降低了进入新行业的壁垒；其次，在兼并情况下，企业可利用原有企业的原料来源、销售渠道和已占有的市场，资金市场对原有企业也有一定了解，这样可以减少发展过程中的不确定性，降低风险和成本；最后，企业通过兼并发展，不但获得了原企业的生产能力和各种资产，还获得了原企业的经验，从而使兼并充分利用了经验-成本曲线效应。 近两年跨国公司为了执行全球经营战略，加强在国际市场上的竞争优势和战略地位，跨国并购已明显超过了跨国创建，成为外国直接投资的主要动力，国际市场盛行“买来主义”。1999年全球并购交易额达3.293万亿美元，跨境并购活动激增近五成。2000年全球并购交易额达3.409万亿美元，十大并购案中有不少是跨国并购。2000年2月4日，全球最大的移动电话公司英国沃达丰（Vodafone）公司以1320亿美元的总价收购德国老牌电信和工业集团曼内斯曼（ Mannesmann）。2000年10月2日，英荷消费品集团联合利华（Unilever,UN,UL）股东批准收购美国的贝斯特食品公司（Bestfoods,BFO）。2000年11月，英国特制集团葛兰来威廉（Glaxo Wellcome PLC,GLX）和美国史克比成（Smith Kline Beecham PLC,SBH）将于12月正式完成合并。2000年5月30日，当国电信公司以498亿欧元收购英国第三大移动通信企业Orange公司。 二、跨国公司并购中国企业的动因分析 跨国公司逐步将中国纳入重要的跨国并购市场，不单是国际并购风潮的直接作用，这与跨国公司和中国企业之间的相互需求也是紧密联系的。 跨国公司随着其生产能力、经营能力的膨胀，必然需要一个巨大的投入供给市场，为其提供生产经营所需的生产要素，中国丰富资源和廉价的劳动力正是跨国公司所渴求的。跨国经营越来越注重本地化经营，而中国日益成为跨国公司的地区总部、研发中心和生产基地一体化的设置区域。美国《财富》杂志根据调查指出92%以上的跨国公司将考虑若干年内在中国设置地区总部。同时，中国城要足够资本发展经济，特别是改革一大批生产能力低下，甚至是长期处于亏损状态的国有企业。国企改革问题的真正解决一般需要5-10年的时间，如东西德统一历时5年才大致解决德国东部的一万家国企问题，其间德国西部每年斥资1000亿美元援助。我国现有国有企业近40万家，其中特大企业500家左右，大型企业10000家左右，中型企业40000家左右，剩下的都是小型企业。客观上国国有企业改制或重组的背后是大量的债务的剥离。据统计，全国国有企业的债务有5万亿人民币。因此，积极、合理、有效的利跨国公司来并购重组企业，无疑是解决国有企业改革的一条值得尝试的途径。 中国加入世留组织无疑是对这种相互需求的有刺激。我国入世后全面履行承诺，投资环境不断改善，王一鸣总结说，入世后，我国根据世贸规则和规定调整了有关利用外资的法律、法规、政策，在修改时，凡涉及知识产权保护、市场准入、国民待遇等内容都保持了与世贸组织规则相一致。关税和非关税壁垒的逐步降低鼓励跨国公司进行并购中国企业等国际经济活动。据统计，入世一年，我国外资引进大幅攀升，今年我国吸引的FDI已超过500亿，新设立的外资企业有望突破3万家，将首次超过美国，成为全球吸引外商直接投资最多的国家。虽然有些观点认为对中国投资的增加是因为发达国家本国投资环境恶化，但笔者认为产生这一现象的原因是因生性的，即中国投资环境的改善。 参考文献： 段克兢 王玮 《兼并浪潮与中国对策》世界知识出版社 吴德庆 邓荣霖《企业兼并问题研究》 中国人民大学出版社 史建三 《跨国并购论》 立信会计出版社 周小知 《兼并收购与企业扩张》 中国劳动出版社 林新 《企业并购与经营规则》 中国