产能翻倍、业绩翻番,3D打印龙.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 产能翻倍、业绩翻番，3D 打印龙 2013 年3 月27 日 强烈推荐/上调 头已具雏形 银邦股份 深度报告 东 ——银邦股份 （300337）深度报告 兴 证 券 报告摘要： 林阳 股 有色金属行业首席分析师 份  铝合金复合材料龙头，募投项目提升产能。公司是致力于铝合金复合材料、 执业证书编号：S1480510120003 铝基多金属复合材料以及铝合金非复合材料的研究、生产的高新技术企 010-6655 4024 有 业。公司是国内唯一的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。目 linyang@dxzq.net.cn 限 前总产能7.5 万吨，公司计划通过募投项目将产能提升至20 万吨/年。 公 李晨辉 司  新型铝合金复合材料，应用前景广阔。公司铝合金复合材料、铝基多金属 联系人 证 复合材料主要应用于汽车热交换器、工程机械热交换器、电站空冷、高档 010 券 炊具等领域，公司通过法雷奥、贝洱、马勒等汽车零部件供应商面向全球 lich@dxzq.net.cn 研 汽车市场供货，预计到2016 年全球汽车市场对铝合金复合材料的年需求 究 量将达到 90 万吨以上。公司自主研发的铝钢复合板应用于国内电站空冷 资产负债表数据 （5.23） 报 机组，实现进口替代，并与德国Wickeder 展开竞争。 总资产（百万元） 1222.4 告  未来看点—3D 打印业务支撑公司战略转型。公司通过子公司飞而康进军 股东权益（百万元） 748.3 国内3D 打印市场，重点发展3D 打印服务和打印材料制造业务，目前已 每股净值产（元） 4.0 经为国内外客户提供3D 打印服务。按照国际行业龙头—美国3DSystems 市净率（X） 2.29 的成长经验来看，打印材料和打印服务是增长最快、市场容量最大的业务， 负债率（%） 12.33 到2016 年全球3D 打印的市场容量将高达30 亿美元，我们认为公司具备 交易数据 成长为国内3D 打印行业龙头的实力，看好公司中长期发展前景。 52 周股价区间（元） 16~24  铝合金业务支撑业绩，3D 打印业务提升估值。随着公司高毛利铝合金复 总市值（亿元） 37.08 合材料产能逐步达产，铝合金业务将带动公司业绩增长，中长期 3D 打印 流通市值（亿元